惯性反转效应是市场的偶然还是普遍规律

发布时间：2017-10-27 08:25

  本文关键词：惯性反转效应是市场的偶然还是普遍规律

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【摘要】：本文基于股票价格波动的弹塑性理论,从一个新的视角探讨了中国金融市场中的惯性和反转的金融异象。通过采用2005-2011年A股市场的全样本数据,实证检验股票价格的弹性和塑性特征,从而一定程度上验证了反转效应和惯性效应的原因,进而证明市场惯性和反转这种金融异象普遍存在于中国A股市场。区别于以往的研究,本文不再仅仅对表现"最优"和"最差"的股票样本进行检验,转而对市场中全部的股票样本进行了分析。研究成果对于探讨价格变动的内在规律性具有理论意义和实证价值。在此基础上,本文还分年度对弹塑性系数进行了估计,证实了随着中国证券市场制度建设的深入,证券市场逐步发展成熟,市场效率逐渐提高。
【作者单位】： 中山大学国际商学院;
【关键词】： 惯性效应 反转效应 弹塑性模型 全样本 市场效率
【基金】：国家社会科学基金“股价弹塑性与中国市场的股票锁定量问题研究”(12CJY116) 教育部人文社会科学项目基金“股票价格波动的弹塑性、模型及应用研究”(11YJC790259) 中央高校基本科研业务费专项资金“股票锁定量及其在金融监管和投资分析领域的应用研究”(1209136)资助
【分类号】：C812;F832.51
【正文快照】： 一、引言传统有效市场假说(Efficient MarketHypothesis,EMH)认为:在一个有效率的市场中,证券的价格充分反映了所有可获得的信息。股票价格收益在统计上不具有记忆性,所以投资者无法根据历史的价格来预测其未来的走势(Fama,1970)。在20世纪80年代以前,有效市场假说曾占统治地

【参考文献】

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本文编号：1102709