银行间同业拆借市场利率的长记忆波动性分析

发布时间：2017-10-28 04:24

  本文关键词：银行间同业拆借市场利率的长记忆波动性分析

  更多相关文章： 长记忆性 反持续性 重标极差分析 ARFIMA-FIAPARCH 杠杆效应

【摘要】：金融资产收益率的波动研究一直是当代金融学术界及实务界的重点研究对象,作为金融资产价格变化幅度的度量,对波动率的识别、判断和认识将直接影响到资产定价和风险建模。由于波动率的结构存在诸如聚集性、杠杆效应、长记忆性等非均衡特征,因此,有必要使用能描述这些非均衡特征的方法、模型对波动率结构进行分析。而上海银行间同业拆放利率(Shibor)作为境内人民币风险溢价最小的市场利率,其对其他市场产品定价具有基准参考作用,能较好地反映货币市场和以商业银行为代表的大型金融机构的流动性状况。因此,本文希望能通过实证分析对银行间同业拆放利率波动率的非均衡进行分析,以求得到一个较为客观全面的结果。本文首先选用2007年1月4日到2014年12月31日的Shibor隔夜拆放利率和七日拆放利率日数据作为原始数据,并对两者的收益率数据进行正态性检验和独立性检验以验证其是否满足有效市场假说中对金融资产收益率的基本假设,结果显示两者的收益率序列存在线性关系与非线性关系,不服从正态分布,存在“尖峰”、“厚尾”、“有偏”等分布特征;接着,在正态性检验和独立性检验的结果上,本位通过经典R/S分析对两者收益率序列和方差序列的长记忆性进行分析研究,发现在同业拆借市场中拆放利率的收益率存在反持续性特征,方差序列存在长记忆性特征;最后,在同业拆借市场存在双长记忆性的基础上引入新息服从偏t分布的ARFIMAFIAPARCH模型对隔夜拆放利率和七日拆放利率进行建模分析,结果表明不管是隔夜拆放利率和七日拆放利率都存在波动聚集性、杠杆效应,并进一步验证了R/S分析的结果。
【关键词】：长记忆性 反持续性 重标极差分析 ARFIMA-FIAPARCH 杠杆效应
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 绪论7-20
• 1.1 研究背景与意义7-8
• 1.2 文献综述8-18
• 1.3 研究方法及创新点18-19
• 1.4 论文的主要研究内容19-20
• 2 银行间同业拆借市场利率的长记忆性分析20-36
• 2.1 银行间同业拆借市场利率描述性统计与基本统计特征检验20-28
• 2.2 银行间同业拆借市场利率的R/S分析28-35
• 2.3 本章小结35-36
• 3 银行间同业拆借市场利率的波动性分析36-54
• 3.1 平稳性检验和ARCH效应检验36-39
• 3.2 长记忆波动模型介绍39-44
• 3.3 银行间同业拆借市场利率波动性实证分析44-52
• 3.4 本章小结52-54
• 4 结论与展望54-56
• 致谢56-57
• 参考文献57-63

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 华仁海,陈百助;我国期货市场期货价格收益及波动方差的长记忆性研究[J];金融研究;2004年02期

2 余俊;方爱丽;熊文海;;国际股票市场收益的长记忆性比较研究[J];中国管理科学;2008年04期

3 雷鸣;缪柏其;;存款序列的长记忆性的实证研究[J];数理统计与管理;2007年04期

4 唐勇;池云果;;基于已实现波动率的长记忆性分析[J];福州大学学报(哲学社会科学版);2010年05期

5 喻国平;许林;;我国股市风格资产收益的双长记忆性研究[J];统计与决策;2012年05期

6 胡华;;最优长期契约的记忆性和鞅性质[J];甘肃联合大学学报(自然科学版);2007年04期

7 雷鸣;;关于存款序列的长记忆性检验与建模[J];南京财经大学学报;2007年01期

8 赵骞;;中国期铜市场风险预测能力的长记忆性研究[J];市场周刊(理论研究);2007年10期

9 赵宏宝;杨桂元;;中国股市长记忆性的实证分析[J];科技和产业;2008年11期

10 邓留保;杨桂元;赵宏宝;;沪深股市收益的长记忆性检验及其影响分析[J];统计与决策;2009年18期

中国重要会议论文全文数据库 前6条

1 李翠萍;黄成垠;史广耀;蔡莉;肖建宇;;记忆性T淋巴细胞的培养和临床应用[A];中国输血协会第四届输血大会论文集[C];2006年

2 高丰光;Germain J．P．Fernando;刘文军;;Th细胞在记忆性CTL介导的肿瘤保护中作用的研究[A];中国免疫学会第五届全国代表大会暨学术会议论文摘要[C];2006年

3 李慧;曹鸿兴;虞海燕;朱正心;蔡秀华;;天气记忆性与预报技术[A];中国气象学会2007年年会天气预报预警和影响评估技术分会场论文集[C];2007年

4 许友传;;金融时间序列R/S长记忆性检验的有效性[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

5 徐立霞;刘次华;聂高琴;;长记忆模型的Bayes估计及其在汇率波动中的应用[A];中国现场统计研究会第12届学术年会论文集[C];2005年

6 王鹏;吕永健;;基于不同记忆性异方差模型的中国股票市场波动率预测[A];“两型社会”建设与管理创新——第十五届中国管理科学学术年会论文集（上）[C];2013年

中国博士学位论文全文数据库 前5条

1 范雪丽;记忆性Tfh细胞在多发性硬化和视神经脊髓炎/视神经脊髓炎谱系疾病发病中的作用[D];吉林大学;2016年

2 姜彬;记忆性CD4T细胞对IAV/Sp共感染的免疫保护机制[D];上海交通大学;2015年

3 黄凤文;金融市场波动记忆性、持续性与分形研究[D];天津大学;2002年

4 杜刚;记忆性CD8~+T细胞在同种器官移植急性排斥反应中的作用及机制研究[D];广西医科大学;2014年

5 于栋华;金融市场中的时间变换方法及其应用[D];上海交通大学;2007年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 陈保华;基于分整理论的商品住房价格波动长记忆性研究[D];西安建筑科技大学;2015年

2 鲍婷;中美小麦期货价格波动的长记忆性研究[D];安徽师范大学;2015年

3 陈帅;银行间同业拆借市场利率的长记忆波动性分析[D];华中科技大学;2015年

4 曾煜;记忆性空间中的情境化[D];中央美术学院;2014年

5 赵德江;离子通道的记忆性对神经元激发参数的影响[D];湘潭大学;2010年

6 苏烨;中国股市长记忆性实证研究[D];东北财经大学;2007年

7 岳汉奇;汇率收益率及其波动率长记忆性研究[D];湖南大学;2012年

8 石纪信;基于长记忆性的中国股票市场波动行为分析[D];中国科学技术大学;2011年

9 霍彦宇;中信标普股票指数长记忆性分析[D];暨南大学;2015年

10 陶熙;中国股市的长记忆性实证分析[D];云南师范大学;2008年

，

本文编号：1106661