中国国际投资头寸表失衡与金融调整渠道

发布时间：2017-11-06 09:15

  本文关键词：中国国际投资头寸表失衡与金融调整渠道

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【摘要】：本文估算了中国1998年至2011年间基于市场价值的中国国际投资头寸表季度数据,并运用GourinchasRey(2007a)的现值模型量化分解了中国外部失衡调整中金融和贸易两种调整渠道的贡献度。结果表明,中国持续的外部失衡中存在显著的估值效应损失,在2011年末达到4212亿美元,占对外净资产总额的25%;金融调整渠道能显著地解释约12%的外部失衡动态变化,并且与贸易调整渠道之间存在显著的正相关关系。这意味着在我国外部失衡持续为正值的条件下,不但我国未来净出口增长率会下降,而且还将经历更低的对外净资产回报率。因此本文建议,在短期内应改善我国外汇储备币种结构,在中期推进人民币国际化进程,在长期推动国际货币体系改革。
【作者单位】： 中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室;中南财经政法大学金融学院;中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心;
【基金】：教育部重大攻关项目(09JZD0016) 教育部新世纪优秀人才支持计划“人民币汇率形成机制问题研究” 国家社科基金项目(11AGJ001)、国家社科基金青年项目(12CJL050) 国家自然科学基金项目(71241017,71271214,71203238) 中南财经政法大学中央高校基本科研业务费青年教师创新项目(2012022) 中国社会科学院创新工程项目“国际货币金融体系改革与中国的政策选择” 中国社科院世经政所所级重点课题“中国对外金融资产负债失衡与金融调整” 中国社科院全球宏观经济研究室、世界经济预测与政策模拟实验室的资助
【分类号】：F224;F832
【正文快照】： 一、引言2000年以来,中国对外贸易投资迅速增长,国内居民和政府持有的海外资产和负债大幅累积,至2011年末,对外资产负债总额占GDP比重达到104%。①与此同时,我国对外资产与负债的资产种类和币种结构却存在错配,对外资产主要以外币计价,大部分投资于债券类资产,对外负债主要以

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本文编号：1148265