美联储数量宽松货币政策对人民币汇率的影响

发布时间：2017-11-06 20:16

  本文关键词：美联储数量宽松货币政策对人民币汇率的影响

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【摘要】：为了应对2008年的金融危机,美联储的货币政策工具箱已然用尽。在传统货币政策不再有效的背景下,美联储被迫创新货币政策工具,推出了数量宽松货币政策,力图稳定本国金融体系,支持经济复苏。从2008年11月至2014年10月,美联储先后共实施了四轮数量宽松货币政策,向市场注入了数以亿计的美元流动性。经济开放条件下,基于美国的经济霸主地位以及美元在国际货币体系中的支配地位,美国货币政策不仅服务于本国经济,同时也影响着全球经济。对于我国而言,美联储数量宽松货币政策通过国际贸易、利率、资本流动、汇率、物价水平等渠道影响我国经济。最明显的是,伴随着每一轮数量宽松货币政策的推行,人民币汇率都会迎来升值。作为国家宏观经济稳定的重要内容,汇率的剧烈波动对于我国经济的持续健康发展显然是不利的。但是人民币汇率的升值真的与美国货币政策有关吗?近几年人民币汇率的波动是否与美联储数量宽松货币政策有关?为了解美联储数量宽松货币政策对人民币汇率的影响,本文首先梳理国内外相关文献。结果发现,国内外学者更侧重于研究数量宽松货币政策对中国通货膨胀率、产出水平、货币供应量、资本流动的影响,研究该政策对人民币汇率的影响的文章不多,且大多数研究集中在理论层面的分析,缺乏进一步的计量统计分析。因此,从理论和实证上研究美联储数量宽松货币政策与人民币汇率的关系显得十分必要。鉴于此,本文通过理论分析和实证检验相结合,首先从理论上分析了美联储数量宽松货币政策对人民币汇率的影响途径,接着选取了2008年11月至2014年10月的中美两国相关数据建立SVAR模型,利用脉冲响应函数和方差分解进行分析,测量美联储数量宽松货币政策对人民币汇率的影响方向和程度,弥补了金融危机背景下该政策对人民币汇率影响的实证检验模型的欠缺。实证结果表明,美联储数量宽松货币政策并没有很好地解释近几年人民币汇率的升值,我国的产出水平、利率水平以及人民币汇率本身才是决定人民币汇率水平的重要因素。因此我们对美联储数量宽松货币政策可能会给人民币汇率带来不良冲击的担心其实是不必要的。最后,在本文研究结果的基础上结合我国实际情况提出相关政策建议。
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F827.12;F832.6

【参考文献】

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本文编号：1149216