内幕交易监管效率与上市公司高管薪酬——一个理论模型

发布时间：2017-11-17 11:22

  本文关键词：内幕交易监管效率与上市公司高管薪酬——一个理论模型

  更多相关文章： 内幕交易 CEO薪酬 监管

【摘要】：本文从公司管理层和外部投资者之间的信息不对称出发,在一般均衡框架下建立同时考虑上市公司高管薪酬、股票价格、内幕交易监管行为的模型。模型表明:如果内部交易者本身是上市公司CEO,除非给予CEO某种形式的额外补偿,否则对于此类型的内幕交易不论怎样加强监管,都不会是有效率的,市场将不存在均衡。我们证明了使市场存在均衡的CEO补偿计划的存在性。对模型的模拟计算表明:内幕交易监管行动与CEO补偿计划的结合,可以提升市场的效率。考虑监管行为的成本后,本文给出最优内幕交易监管行动的数量形式。
【作者单位】： 南开大学经济学院;
【基金】：中央高校基本科研业务费专项资金项目“财富标志转换与宏观经济建模研究”(第二期第一批,2011)资助
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、背景介绍与文献回顾长期以来,证券市场内幕交易监管的问题一直是经济学、金融学以及法学等关注的中心之一。迄今为止,已有的文献从内幕交易在法律上的“公平性”、内幕交易是否具有经济效率、实施内幕交易监管的有效性等不同方面,开展了大量的研究(Harris,2003)。然而这

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 张新;祝红梅;;内幕交易的经济学分析[J];经济学(季刊);2003年04期

2 刘晓峰;曹华;;“肥猫”、股价与市场均衡:一个理论模型[J];经济学(季刊);2011年01期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 张小宁;解永照;;论内幕交易罪的客体[J];长春市委党校学报;2012年03期

2 姜华东;乔晓楠;;内幕交易监管、投资者交易策略与市场利益分配[J];财经研究;2010年05期

3 辜波;李文君;;我国内幕交易监管有效性的实证研究——基于控制权发生转移的上市公司的证据[J];财会通讯;2011年09期

4 王德武;戈玉娥;;上市公司定向增发中存在内幕交易的实证检验[J];财会月刊;2011年09期

5 洪登永;俞红海;;高管交易行为、信息不对称与公司治理[J];财经理论与实践;2009年05期

6 杨书怀;;上市公司年报业绩预告的信息含量分析——兼论《上市公司信息披露管理办法》的实施效果[J];财贸研究;2010年05期

7 杨书怀;;上市公司信息泄露减少了吗?——基于《上市公司信息披露管理办法》实施前后的比较[J];财贸研究;2012年02期

8 严武;董承勇;;虚假信息影响股价波动分析:来自沪深股市的证据[J];当代财经;2010年04期

9 刘艳;王苏生;季俊成;;媒体效应的成因:投资者过度关注了吗[J];大连海事大学学报(社会科学版);2012年03期

10 庞遥;华一;;后股权分置改革时期内幕交易研究[J];财政与发展;2008年08期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 杨书怀;;上市公司信息披露公平吗?——基于《信息披露管理办法》实施后的检验[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年

2 宋洪琦;上市公司信息披露质量影响因素与测度的实证研究[D];山东大学;2011年

3 刘建勇;我国上市公司大股东资产注入动因及经济后果研究[D];中国矿业大学;2011年

4 张大勇;基于全流通进程中中小投资者保护视角的大股东隧道行为研究[D];天津大学;2011年

5 谢琳;上市公司的定向增发与股票收益研究[D];上海交通大学;2011年

6 赵世阔;信息透明度与控制权私利研究[D];东北财经大学;2011年

7 尹筑嘉;股价操纵与大股东“隧道挖掘”[D];暨南大学;2007年

8 游家兴;中国证券市场股价波动同步性研究[D];厦门大学;2007年

9 黄宗福;内幕信息、市场操纵与证券市场监管[D];厦门大学;2008年

10 李森;大股东“隧道挖掘”及其监管研究[D];山东大学;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 谢丹;论上市公司收购中证券犯罪刑事规制的完善[D];湘潭大学;2010年

2 杨生;信息不对称条件下的知情交易与市场操纵研究[D];华东师范大学;2011年

3 戈玉娥;定向增发中大股东侵害中小股东利益问题研究[D];沈阳工业大学;2011年

4 董晓婷;我国股票市场内幕交易研究[D];北京交通大学;2011年

5 张佳伟;内幕交易法不均衡规制模型分析[D];上海师范大学;2011年

6 陈贤锦;中国上市公司海外并购绩效实证研究[D];华南理工大学;2011年

7 何金;我国股票市场泡沫成因分析[D];财政部财政科学研究所;2011年

8 刘杨;股权制衡、审计质量对股票价格同步性的影响[D];新疆财经大学;2011年

9 刘艳;不利公告的信息传递效应研究[D];山西大学;2011年

10 隋玉瑶;上市公司并购实证研究[D];天津大学;2004年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 宋增基;陈全;张宗益;;中国上市银行CEO报酬与银行绩效的关系[J];金融论坛;2008年04期

2 张勇;经理长期与短期报酬优化组合激励的探讨[J];管理工程学报;2004年03期

3 丛春霞;我国上市公司董事会设置与公司经营业绩的实证研究[J];管理世界;2004年11期

4 冀县卿;;我国上市公司经理层激励缺失及其矫正[J];管理世界;2007年04期

5 蒲勇健,宋军;剩余索取权对银行代理人激励机制的博弈研究[J];金融研究;2004年01期

6 陈学彬;中国商业银行薪酬激励机制分析[J];金融研究;2005年07期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 黄素心;王春雷;;内幕交易实时监控系统的构建——基于GARJI模型的实证研究[J];广东金融学院学报;2011年04期

2 陈坤;;内幕交易监管的博弈分析[J];江西社会科学;2008年06期

3 梁玉梅;李红刚;;内幕交易与市场信息效率[J];北京师范大学学报(自然科学版);2007年04期

4 王冀宁;陈婧;;证券市场内幕交易及量价波动的实证研究[J];现代管理科学;2007年07期

5 罗静;;我国企业集团整体上市中的内幕交易研究[J];价值工程;2008年11期

6 唐齐鸣;张云;;基于公司治理视角的中国股票市场非法内幕交易研究[J];金融研究;2009年06期

7 庞遥;华一;;内幕交易效应及防范措施研究[J];财会月刊;2008年29期

8 贝政新;袁理;;中国股票市场内幕交易行为甄别监控机制研究[J];上海商学院学报;2009年05期

9 姜华东;乔晓楠;;股权集中度与证券市场的倒U型内幕交易曲线[J];上海金融;2010年10期

10 田满文;;股权分置改革中内幕交易和市场操纵行为研究[J];审计与经济研究;2007年04期

中国重要会议论文全文数据库 前3条

1 刘斌;;资本充足率对我国贷款和经济影响的实证研究[A];中国金融学会第八届优秀论文评选获奖论文集[C];2005年

2 陆军;梁静瑜;;银行资本充足率监管与我国货币政策的传导机制[A];厦门大学宏观经济研究中心授牌仪式暨“转轨时期中国宏观经济理论与政策”学术研讨会论文集[C];2005年

3 黄德春;王舒;杨恺钧;;“绿色信贷”监管效率的博弈分析[A];第六届（2011）中国管理学年会论文摘要集[C];2011年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 叶平;严厉打击内幕交易 确保公平竞争[N];期货日报;2007年

2 早报特约评论员 周俊生;王石“后院之火”凸显监管之苍白[N];东方早报;2007年

3 尹中立;与万科有关的几个“意外”和“巧合”[N];南方周末;2007年

4 ;华尔街CEO薪酬逆市看涨[N];证券时报;2003年

5 刘晓云;招商高管炒自家股票 股权激励亟待出台[N];中国房地产报;2007年

6 证券时报记者 贾壮;寒风再次刮向房地产市场[N];证券时报;2007年

7 陈华;美国大牌CEO年薪超过500万[N];国际金融报;2004年

8 本报记者　 柯鹏;“后刘晓光时代”高层架构亮相[N];上海证券报;2006年

9 徐瑾;“次级债危机只是导火索”[N];中国经营报;2007年

10 刘志标;国企整体上市的国资监管创新[N];首都建设报;2008年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 张云;中国股票市场非法内幕交易与公司治理研究[D];华中科技大学;2009年

2 黄素心;中国证券市场内幕交易的实时监控、行为甄别与最优监管[D];华中科技大学;2008年

3 黄俊;基于微观结构理论的内幕交易分析[D];华中科技大学;2009年

4 杨文瀚;商业银行信用风险度量模型与管理研究[D];南京航空航天大学;2006年

5 王学龙;基于稳定与效率协调的有效银行监管研究[D];天津财经大学;2007年

6 丁玲华;基于金融效率的金融监管研究[D];武汉理工大学;2008年

7 朱怀镇;基于CVaR的证券公司资本监管研究[D];厦门大学;2008年

8 王志刚;中国商业银行风险的实证分析及监管对策研究[D];吉林大学;2009年

9 许友传;银行业风险承担行为与市场约束机理研究[D];上海交通大学;2008年

10 神玉飞;中国银行业制度风险规制研究[D];复旦大学;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 孔貌;我国商业银行资本充足监管的理论与实证研究[D];苏州大学;2009年

2 龚林;内幕交易对公司业绩影响的实证研究[D];南京理工大学;2007年

3 陈启强;证券市场内幕交易的监管研究[D];华中科技大学;2006年

4 刘晓明;我国股票市场内幕交易的实证研究[D];暨南大学;2008年

5 袁理;中国股票市场内幕交易行为甄别监控机制研究[D];苏州大学;2009年

6 陈婧;股票市场内幕交易及量价波动的实证研究[D];南京理工大学;2007年

7 马正欣;中国证券市场内幕交易和市场操纵的实证分析与判别研究[D];天津大学;2007年

8 叶恩泽;中国证券市场内幕交易特征与监管分析[D];重庆大学;2008年

9 朱绍勇;上市公司重大事件披露前后基金交易研究[D];上海交通大学;2009年

10 孙宇光;监管、管理者行为和商业银行治理问题[D];山东大学;2008年

，

本文编号：1195856