投资者过度自信与股票价格的实证研究——基于经济周期视角

发布时间：2017-11-19 13:35

  本文关键词：投资者过度自信与股票价格的实证研究——基于经济周期视角

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【摘要】：本文以经济周期为视角,在运用VAR模型对我国经济周期不同阶段投资者过度自信心理偏差进行研究的基础上,利用脉冲响应函数研究了投资者过度自信与股票价格之间的动态影响关系。研究结果表明:我国股票市场上普遍存在着过度自信心理;经济周期处于扩张阶段时,投资者过度自信显著,而经济周期处于紧缩阶段时,投资者过度自信波动程度较之扩张期更高;过度自信心理在不同的经济周期阶段对股票价格产生了不同的影响。本研究提供了一条研究经济周期影响投资者过度自信心理进而作用于股票价格的技术路线。
【作者单位】： 广东商学院会计学院;武汉理工大学管理学院;
【基金】：国家社会科学基金项目“经济周期视角下投资者心理偏差对资产定价的影响研究”(项目编号:10CGL043)的研究成果
【分类号】：F224;F124.8;F832.51
【正文快照】： 一、引言作为市场波动中的重要变量,股市成交量和股票价格蕴含了股市交易过程中的主要信息,两者之间的关系一直以来是金融市场微观结构研究的热点。但传统的量价关系的研究大多建立在完全理性市场假设的前提下,且局限于股市成交量和股票价格变化的同期关系或者基于信息经济学

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