中外股市收益率的非对称动态相关性研究

发布时间：2017-11-21 02:26

  本文关键词：中外股市收益率的非对称动态相关性研究

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【摘要】：基于2002年1月1日至2012年7月31日美国道琼斯工业平均指数、香港恒生指数、上证综合指数的样本数据,构建AG-DCC-MVGARCH模型,运用拟极大似然估计法和LR检验,实证研究中外股市收益率之间的相关性,探讨其是否具备动态特征和非对称性特征。研究结果表明,美国与香港股市收益率之间存在正向的动态条件相关关系,但在2007年以后这一相关性有所减弱;香港与中国内地股市收益率之间存在稳定的正向的动态条件相关关系,且在2005年之后这一相关性大大增强;美国与中国内地股市收益率之间的相关关系不显著。股市收益率的波动对美国、香港和中国内地股市收益率之间的动态相关性产生显著的非对称冲击效应,且负向冲击效应更大,美国股市收益率的波动对3个股市收益率之间的相关性影响最大,这意味着股市下跌时3个股市收益率之间的相关性增强,尤其是美国股市下跌会对其他股市产生较强的波动溢出和风险传染效应。
【作者单位】： 华南师范大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71203067) 国家社会科学基金(11CJY098,09CJY013) 广东省哲学社会科学规划项目(09E-02)~~
【分类号】：F224;F831.51;F832.51
【正文快照】： 1引言不同金融市场收益率的相关性是金融领域的重要研究课题。市场收益率的相关性包括两个层面,一是条件均值的相关性,即一个市场收益率的变化是否会对另一个市场的收益率产生影响,或称价格溢出效应;二是条件方差的相关性,即两个市场的波动是否受共同因素的影响存在相关性,一

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本文编号：1209388