信息优势、风险调整与基金业绩

发布时间：2017-11-29 00:30

  本文关键词：信息优势、风险调整与基金业绩

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【摘要】：本文考察我国开放式基金风险调整及其业绩的关系,并进一步探究业绩变动究竟来源于委托代理问题还是基金选股能力。研究发现:在我国资本市场,部分基金经理采取主动的风险调整策略时,仍具有信息的资源优势。此外,当考虑市场状态时,本文发现开放式基金仅在熊市下的风险调整行为对业绩有显著提升。基金经理在经济繁荣和衰退时表现出不同的择时选股能力,意味着基金经理在牛市时的投资可能没有熊市时谨慎。针对基金投资风格分类,本文并未发现显著的差异。一系列稳健检验表明,上述结果一致。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71172026,71021001,70932002,71173078) “新世纪优秀人才支持计划”(NCET-10-0186)的资助
【分类号】：F49;F832.5
【正文快照】： 一、引言根据我国的信息披露准则,基金管理者需要定时披露所管理资金的资产配置情况。基于基金重仓股的持股信息,可以看出基金经理总是不断调整组合的持有头寸及其风险。实务界,风险控制与调整对基金经理显得异常重要。例如,2011年三季度末,大成基金管理公司旗下9只基金均重

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