保荐制度、过度包装与IPO定价效率关系研究

发布时间：2017-12-03 09:21

  本文关键词：保荐制度、过度包装与IPO定价效率关系研究

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【摘要】：基于实施保荐制度后IPO上市的样本,本文首次实证研究了保荐制度背景下A股IPO的过度包装与定价效率问题。结果发现:保荐制度未能有效减少新股上市过程中的过度包装现象;过度包装是造成A股IPO定价低效率的主要原因;保荐人声誉无助于IPO定价效率的提高;相比较而言,创业板的定价效率最低。可见,中国证监会推出保荐制度的初衷未能如愿。因此,构建上市约束机制,加大对违规上市的惩戒;改革保荐制度,加大保荐机构和保荐人违规惩罚力度;完善公司内部治理,尤为必要。
【作者单位】： 合肥工业大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71103056/G030504) 中央高校基本科研业务费专项基金项目(2012HGXJ0083)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言资产定价效率是衡量资本市场成熟程度的重要指标。IPO定价效率通常从三个方面进行测度:一是测度抑价率(或溢价率),即首日收盘价对发行价的偏离,这是最常用的定价效率标准;二是测度发行价对股票内在价值或长期投资价值的偏离;三是测度股票的长期收益率,即股票上市一定时期

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本文编号：1248226