美元离岸、在岸市场利率关联检验——对发展我国人民币离岸市场的启示

发布时间：2017-12-03 14:25

  本文关键词：美元离岸、在岸市场利率关联检验——对发展我国人民币离岸市场的启示

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【摘要】：国际化货币在离岸市场发展中,必然会形成有别于在岸市场的均衡价格。由于不受货币发行国的管控,离岸市场的利率变化能否左右在岸市场的利率走势,进而导致货币发行国货币政策的失效,这是我国在发展境外人民币离岸市场过程中亟待理清的问题。理论模型及实证检验证明,国际化货币的离岸市场对于货币发行国的货币政策影响有限,即并不存在离岸市场对在岸市场主导性的单向影响,而是离岸、在岸市场利率间相互影响。因此,我国发展境外人民币离岸市场不必存在过多担忧。然而,为了避免境内金融市场相关产品的定价权外移,我国也必须加快利率市场化改革和直接融资市场发展的速度,同时慎用国内产品与境外价格挂钩的定价方法。
【作者单位】： 南开大学跨国公司研究中心;南开大学国际经济研究所;
【基金】：教育部“学习宣传贯彻党的十八大精神理论研究课题”(12JFXG033)
【分类号】：F831.6;F224
【正文快照】： 一、引言一国货币在国际化的过程中要求有一个规范有序的离岸金融市场来提供各项业务,其离岸金融市场不仅构成货币境外流通的载体,更与货币发行国在岸金融市场相互影响。通常来说,离岸市场与在岸市场的主要差别在于管制程度和交易成本不同,离岸市场以较低的成本提供了相似的

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