嵌入行业周期的债务来源间替代效应研究
本文关键词：嵌入行业周期的债务来源间替代效应研究
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【摘要】：债务来源异质性和行业异质性是学者们关注的重点,本文对嵌入行业周期的债务来源的主要成分商业信用与银行贷款之间的内在效应进行分析。研究发现:(1)其他条件相同情况下,相比于成熟期和衰退期行业,成长期行业的商业信用比例较低;市场化程度越高地区的公司其商业信用比例越高。(2)在资产负债率一定情况下,商业信用与银行贷款存在替代效应;其他条件相同情况下,相比于成熟期和衰退期行业,成长期行业缓解了银行贷款对商业信用的替代效应;相比于市场化程度低地区的公司,市场化程度越高地区的公司加剧了银行贷款对商业信用的替代效应。(3)进一步分析中支持了商业信用融资相对优势假说,但没有支持信贷配给假说。(4)相对于企业成长性特征,行业周期特征对债务来源的影响更显著,效应更大。此发现有助于理解行业周期嵌入后企业债务来源间的内在效应以及现实中企业的债务融资决策。
【作者单位】： 南京大学会计学系;重庆三峡学院会计系;石河子大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“公司治理(环境)、产品市场竞争与股票特质性风险”(项目号:71262006) 教育部人文社会科学研究青年项目“后危机时代嵌入多重计量属性的财务报告拓展研究”(项目号:12YJC790141) 教育部人文社会科学研究青年项目“代理冲突及其制度渊源、事务所规模与审计质量”(项目号:10YJC790279)
【分类号】：F831.5
【正文快照】： 一、引言债务融资在公司融资结构中具有重要地位。债务融资来源存在异质性,现实问题是为什么不同的公司债务融资来源存在差异;多种债务来源为什么会存在,单一存在还是同时并存;债务来源间是否存在内在效应,具体的效应如何等重要问题是值得大家深人思考的。然而已有的文献并没
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