中国外汇储备的投资收益与多元化战略

发布时间：2017-12-14 19:28

  本文关键词：中国外汇储备的投资收益与多元化战略

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【摘要】：全球金融危机和欧美主权债务危机既对中国外汇储备的安全构成了严重威胁,又为中国转换外汇储备管理思路、加快对外股权投资提供了有利的时间窗口。基于中国持有美国、日本证券资产的数据,估算中国目前外汇储备的资产结构,大体为美元资产54.3%,日元资产8.5%,欧元资产37%。中国人民银行发行央行票据和提高存款法定准备金率所形成的冲销成本是可控的,但付出了金融抑制和经济结构扭曲的代价。分别以名义美元、实际美元(美元指数)、名义人民币为计价单位测算,2005年以来中国人民银行持有外汇储备的净收益率基本都处于亏损状态。中国应在继续强调外汇储备管理的流动性、安全性目标的同时,将收益性目标置于更为优先和重要的地位;应在外汇储备管理体制中引入财政部门,逐步由央行单独管理的一元模式向央行、财政部协同管理的二元模式转变;优化外汇资产的配置结构,追求多元化资产投资组合;规范主权财富基金的制度安排,研究设立新的主权财富基金。
【作者单位】： 中国社会科学院世界经济与政治所;
【基金】：国家社会科学基金项目“美国主权债务可持续性与中国外汇储备管理研究”(项目批准号:11CGJ011)的阶段性成果
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 全球金融危机和欧美主权债务危机对中国外汇储备的安全构成严重威胁。美国居高不下的主权债务风险和美联储的量化宽松货币政策,加深了中国对美国国债安全性和美元币值稳定性的疑虑,导致中国外汇储备资产多元化进程加速,如增持欧元区、日本的政府债券。但是,中国外汇储备多元化

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