政府治理、终极产权与公司投资同步性

发布时间：2017-12-26 10:45

  本文关键词：政府治理、终极产权与公司投资同步性　出处：《管理评论》2013年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文基于中国转型经济制度背景,以2005年-2007年间中国上市公司为对象,考察了地方政府治理水平对企业投资行为的作用机理。研究发现较高的地方政府治理水平能够激励和监督管理者做出基于公司专有信息的投资决策,而不是盲目地模仿行业内其他公司的投资行为,降低行业和公司层面的投资同步性。如果地方政府治理水平较高,公司利益被政府或其他官僚机构侵占概率会降低,这会提高公司从信息采集中获取的期望收益,降低公司投资同步性;进一步研究发现,地方政府治理水平对公司投资同步性的影响在终极产权不同性质的公司中存在着显著性差异,相对国有企业,地方政府对投资行为的治理效应在民营企业中更显著,政府治理对国有企业投资行为的影响随着实际控制人的行政级别提高而降低。
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心;北京大学光华管理学院;中央财经大学会计学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71102076;71272041;71272221) 国家社会科学基金重点项目(11AZD010) 教育部人文社科项目(10YJC630019;11YJA630085) 中国博士后科学基金(2012M520001) 对外经济贸易大学学术创新团队项目
【分类号】：D630;F275;F832.51;F224
【正文快照】： 引言合理的经济制度特别是公共部门的制度对经济增长发挥着重要作用[1]。这些制度包括有限制的政府、良性的和廉洁的官僚机构、保护产权和契约实施的法律制度以及适度的税收和监管。合理制度的建立和维持是政府的一个主要功能,实际上也是对“善治政府”的一个根本检验[2]。善

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