业绩预告对中国股市有效性的影响——基于应计异象的实证检验
本文关键词：业绩预告对中国股市有效性的影响——基于应计异象的实证检验 出处：《清华大学学报(自然科学版)》2010年12期 论文类型：期刊论文
【摘要】：为考察强制性业绩预告能否提高中国股市的有效性,按照应计由低到高将样本等分成10个组合,套利组合是买入应计最低一组的同时卖出应计最高一组,进行大样本检验。结果显示:预告样本套利组合持有半年的超额收益显著为正(9%),持有一年的超额收益不显著区别于0;无预告的样本套利组合的结果则相反。在控制影响超额收益的其他因素之后,预告样本的套利组合仍然提前半年获得显著超额收益。这说明,三季报中的业绩预告可以使预告样本的应计异象提前消失,从而提高了股票市场的有效性。
[Abstract]:In order to investigate the compulsory disclosure policy can improve the effectiveness of the stock market in accordance with the China, accrued from low to high samples will be divided into 10 groups, the arbitrage portfolio is to buy a set of minimum accrued accrued and sold the highest group of test sample. The results showed: the forecast sample arbitrage portfolio hold half the excess returns significantly positive (9%), holding a return in excess of 0 is not significantly different from the sample without notice; Arbitrage Portfolios were the opposite. After controlling for other factors that influence the excess return, notice the arbitrage portfolio sample was still half a year ahead of significant excess returns. This shows that the three quarterly earnings forecasts can help notice of accrual mispricing earlier, so as to improve the effectiveness of the stock market.
【作者单位】： 清华大学经济管理学院会计系;
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 中国上市公司强制性的业绩预告制度始于1998年,当时仅限于连续三年亏损或当年重大亏损的上市公司,目的是减轻亏损公司在年度报告公布时的股价波动,避免年报行情的集中爆发。从2000年开始,证监会逐步完善业绩预告制度的相关规定,从预警演变至为投资者提供有益于决策的前瞻性信
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