短期国际资本对股票市场间波动传递效应的实证分析——以中美股票市场为例

发布时间：2018-01-03 18:16

本文关键词：短期国际资本对股票市场间波动传递效应的实证分析——以中美股票市场为例　出处：《财经问题研究》2010年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文关于短期国际资本对股票市场间波动的传递效应进行研究,首先运用GARCH模型,研究了美国的股票市场与中国股票市场的波动规律,并量化生成了中美股票市场的波动序列;其次运用Granger因果检验考察短期国际资本能否作为一种渠道,将美国股票市场的波动性影响传递到中国股票市场;最后选取短期国际资本流动性指标、资本和金融账户差额与外汇储备占比指标、中美股市收益率差指标等来构建中国股票市场价格指数的TARCH模型,发现中国股票市场存在明显的非对称效应,且短期国际资本流动对我国股市具有明显的传递效应。
[Abstract]:In this paper, the transfer effect of short-term international capital on the volatility of stock market is studied. Firstly, the GARCH model is used to study the volatility of American stock market and Chinese stock market. And quantificationally generated the volatility sequence of the stock market between China and the United States; Secondly, the Granger causality test is used to investigate whether short-term international capital can be used as a channel to transfer the volatility of American stock market to Chinese stock market. Finally, we choose short-term international capital liquidity index, capital and financial account balance and foreign exchange reserve ratio index, China and the United States stock market return margin index to build the TARCH model of Chinese stock market price index. It is found that there are obvious asymmetric effects in Chinese stock market, and the short-term international capital flow has obvious transmission effect on Chinese stock market.
【作者单位】：东北财经大学数学与数量经济学院;大连理工大学经济系;
【基金】：国家自然科学基金项目(70673009) 辽宁省创新团队项目(2007T049)
【分类号】：F224;F831.51;F832.51
【正文快照】： 一、引言进入21世纪,世界经济经历了国际资本流动迅猛发展的过程。伴随着国际资本大潮的涌动,发达国家和新兴市场国家的资本市场也日益活跃起来。证券投资以短期资本投资的形式成为国际资本流动中的重要组成部分。随着国际国内资本市场的联系紧密,这种资本市场逐步整合的过程

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