市场情绪、会计信息质量与IPO首日回报
本文关键词：市场情绪、会计信息质量与IPO首日回报 出处：《财经研究》2013年09期 论文类型：期刊论文
【摘要】：文章从情绪交易产生的客观原因出发,以IPO为背景,研究了会计信息在降低新股"情绪溢价"中的作用。研究发现:(1)高质量会计信息能够显著降低市场情绪对IPO首日回报的影响,表明信息不对称是情绪交易产生进而影响股票价格的重要原因;(2)会计信息的上述作用仅在市场上涨时期和定价市场化时期显著,而在市场下跌时期和定价管制时期则不显著,表明投资者关注和发行机制市场化是会计信息有效发挥作用的前提。
[Abstract]:Based on the objective reasons of emotional transaction, this paper takes IPO as the background. This paper studies the role of accounting information in reducing the "emotional premium" of new shares. It is found that high quality accounting information can significantly reduce the impact of market sentiment on the first-day return of IPO. It shows that asymmetric information is an important reason for the occurrence of emotional trading and then affects the stock price. 2) the above functions of accounting information are significant only in the period of market rising and pricing marketization, but not in the period of market decline and pricing control. It shows that the marketization of investors' attention and issuing mechanism is the premise for accounting information to play an effective role.
【作者单位】： 上海财经大学会计与财务研究院;中欧国际工商学院;上海财经大学会计学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71172144) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(11JJD790055) 教育部新世纪优秀人才支持计划课题(NCET-12-0902)
【分类号】：F230;F123.9;F832.51
【正文快照】： 一、引言投资者情绪及情绪交易行为对股票价格的影响是行为金融学领域由来已久的研究问题。尽管众多研究指出投资者认知偏差与情绪偏差的存在,并从不同角度证实了其对股票价格具有影响,但对于“如何抑制情绪交易产生、降低投资者情绪对股票价格的影响”等问题,现有研究仍无法
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