外汇资产、基础货币供应与货币内生性——基于央行资产负债表的分析

发布时间：2018-01-07 01:10

  本文关键词：外汇资产、基础货币供应与货币内生性——基于央行资产负债表的分析　出处：《财经研究》2010年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：2002年以来,人民币处于升值压力中,国际收支双顺差使得我国外汇资产迅速扩大,外汇占款成为我国基础货币投放最主要的渠道。文章基于央行资产负债表,通过定量研究方法分析了汇改前后基础货币的主要来源及其与基础货币变动的动态关系,结果发现:汇改后净国外资产增量变化成为基础货币增量变化唯一格兰杰因,国内信贷和发行票据作为对冲外汇资产增加、防止基础货币过快增长的手段均已失效,基础货币供应具有内生性,央行已不能通过控制基础货币数量来调控货币供应量。
[Abstract]:Since 2002, the RMB has been under the pressure of appreciation, and the balance of payments has made China's foreign exchange assets expand rapidly. The foreign exchange account has become the most important channel for China's basic money delivery. The article is based on the balance sheet of the central bank. This paper analyzes the main sources of the base currency and its dynamic relationship with the change of the base currency before and after the exchange rate reform through the quantitative research method. The results show that the net foreign assets increase as the sole Granger cause of the base currency increment after the exchange reform, and domestic credit and issued notes increase as hedging foreign exchange assets. The measures to prevent the excessive growth of the base money have become ineffective, the basic money supply is endogenous, and the central bank can no longer regulate the money supply by controlling the quantity of the base money.
【作者单位】： 南开大学国际经济研究所;
【分类号】：F231.1;F820
【正文快照】： 一、引言分析货币供给内生还是外生的一个重要思路就是从货币供给方程式出发。弗里德曼与施瓦兹合著的经典著作《美国货币史(1867-1960)》一书中,对货币供给方程式做了比较系统的阐述。他们认为,决定货币供给的因素主要有三个:(1)高能货币MB,由银行准备金与公众所持有的通货

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