中国股市风格溢价双长记忆性研究

发布时间：2018-01-08 08:16

  本文关键词：中国股市风格溢价双长记忆性研究　出处：《商业研究》2013年10期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：利用中国股市风格资产在日、周、月和季频率上的数据(2000-2013),本文引入偏t分布作为新息分布来描述中国股市规模溢价和价值溢价分布存在的"尖峰厚尾"特征,根据最小化信息准则构建ARFIMA-YHGARCH-skt模型,以刻画中国股市风格溢价序列收益过程和波动过程的双长记忆性。研究表明中国股市并不存在显著的规模溢价,只存在显著的价值溢价:在收益过程方面,规模溢价具有收益长记忆性,但并不显著;而价值溢价在日、月和季度频率上的序列具有显著的收益长记忆性;在波动过程方面,规模溢价和价值溢价均在日、周频率上的序列具有显著的波动长记忆性。
[Abstract]:Use data on the frequency of Japanese, weekly, monthly and quarterly assets in China's stock market style to be 2000-2013). In this paper, the partial t distribution is introduced as the innovation distribution to describe the characteristics of the scale premium and the value premium distribution of the Chinese stock market. The ARFIMA-YHGARCH-skt model is constructed according to the minimization information criterion. The study shows that there is no significant scale premium in Chinese stock market, only significant value premium: in return process. The scale premium has long memory of income, but it is not significant. The sequence of value premium in the frequency of day, month and quarter has significant long memory of earnings. In the volatility process, both the scale premium and the value premium are in the day, and the sequence on the weekly frequency has significant volatility long memory.
【作者单位】： 广东商学院金融学院;
【基金】：国家自然科学基金项目,项目编号:71273066 国家社会科学基金青年项目,项目编号:12CJY006 广东省自然科学基金项目,项目编号:S2012040008073 广东省软科学研究计划项目,项目编号:2012B070400004 广东高校优秀青年创新人才培养计划项目,项目编号:2012WYM_0068
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 近10年来,越来越多的国内外学者开始研究金融时间序列的双长记忆性特征,已经成为现代金融理论研究的一个热点课题。长记忆过程是指自相关函数以极慢的速率衰退的过程。通俗地说,长记忆指高阶自相关。而所谓的双长记忆性,往往是指金融时间序列的收益过程和波动过程同时具有高

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1396318