中国上市公司公司债发行公告效应的实证研究

发布时间：2018-01-10 04:16

  本文关键词：中国上市公司公司债发行公告效应的实证研究　出处：《金融研究》2010年03期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文以2007年8月至2009年8月发行公司债的31个样本公司为研究对象,运用事件研究法对这些公司发行公司债所产生的公告效应进行了研究。结果表明,在我们研究的事件窗口中,我国公司债发行会产生负的公告效应,但是在公告发布之前的累积异常收益率为正,而在公告发布之后的累积异常收益率为负。横截面数据的回归分析表明,股票的累积异常收益率与公司的成长性显著的负相关,与固定资产比率、资产负债率、债券相对发行规模及公司规模显著的正相关,与公司的年龄、债券的信用评级及债券的存续时间不存在显著的相关关系。
[Abstract]:The 31 Sample Firms issued bonds from August 2007 to August 2009 as the research object, the announcement effect of using event study method produced by the issuance of corporate bonds of these companies were studied. The results showed that, in our study the event window, China's corporate bond issuance announcement will produce negative effects, but the cumulative abnormal returns on the announcement before the release rate is positive, while the cumulative abnormal returns after the announcement in the negative rate of return. The cross section data analysis shows that the growth of the cumulative abnormal return and the stock of the significant negative correlation, and the ratio of fixed assets, asset liability ratio, bond issue size and relative firm size is positively related the company, with age, there is no significant correlation between credit rating and bond bond duration.

【作者单位】： 西安交通大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“中国公司治理中控制性股东、董事会及经理层关系的行为实验研究”(项目编号:70572039)的资助
【分类号】：F832.5
【正文快照】： 一、引言由于我国资本市场制度的不健全，我国上市公司在进行外部融资时严重依赖股权融资及银行贷款，，只有极少量的大型国有公司能够通过发行企业债的方式从资本市场上获得债务融资，因为1993年发布的《企业债券管理条例》明确规定，企业债券只能由中央政府部门附属机构、国

【参考文献】

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【共引文献】

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2 钱婷;邢U

本文编号：1403812