基于跨期投资视角的控股股东两期控制权私利行为
本文关键词：基于跨期投资视角的控股股东两期控制权私利行为 出处：《系统工程理论与实践》2010年04期 论文类型：期刊论文
【摘要】：以控制权收益理论为基础,构建跨期投资下的控股股东两期利益侵占模型,研究现金流权比例、远期投资收益率和股东法律保护力度对控制权私利的影响.结果表明:现金流权比例、股东法律保护力度与控股股东的即期和远期最优侵占水平均负相关;远期投资收益率与控股股东的即期最优侵占水平负相关,但与远期最优侵占水平无关;控股股东在两期侵占中的即期最优侵占水平低于其单期侵占中的即期最优侵占水平,远期最优侵占水平则保持不变;控股股东非短视,其终极目标是实现控制权私利的长期收益最大化,而获取控制权长期收益最大化也是导致其两期侵占行为发生的主要原因.
[Abstract]:Based on the theory of income of control right, this paper constructs a two-period profit encroachment model of controlling shareholders under intertemporal investment, and studies the proportion of cash flow right. The results show that the ratio of cash flow rights and the legal protection of shareholders are negatively correlated with the spot and forward optimal usurpation level of controlling shareholders; The forward investment yield is negatively correlated with the spot optimal occupation level of the controlling shareholder, but not with the forward optimal occupation level. The level of immediate optimal encroachment of controlling shareholders in the two phases is lower than the immediate optimal level of the single-period occupation, while the long-term optimal level of occupation remains unchanged. The ultimate goal of the controlling shareholder is to maximize the long-term income of the private interests of the control right, and the main reason for the two periods of encroachment is to maximize the long-term income of the controlling shareholder.
【作者单位】： 重庆大学
【基金】：国家自然科学基金(70772100,70771118) 教育部博士点基金(教技发中心函[2006]226号)
【分类号】：F224;F830.9
【正文快照】： 1引言早期关于代理问题的研究主要集中在公司管理者与外部股东之间，，在对于外部股东的处理上学者们所广泛遵循的一个基本假设是股东同质、股权分散.但Fama和Jensen[l]的研究表明，当前世界上大多数国家(除英美等少数几个国家州的股权结构不再是高度分散而是相当程度的集中.集
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本文编号：1409545
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