我国商业银行介入私募股权投资问题研究

发布时间：2018-01-12 00:28

本文关键词：我国商业银行介入私募股权投资问题研究　出处：《西南财经大学》2012年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：私募股权投资基金起源于美国,在国外已经有三十多年的发展历史,现下,它已经成为仅次于股权融资、银行贷款的重要融资渠道,相关数据显示,西方国家私募股权投资所占GDP的比例已经达到4%至5%,可见其在经济中的重要性。近年来,私募股权投资业务逐渐在国内市场开展起来,特别是在后危机时代,私募股权投资更成为各个投资者关注的焦点。一方面,由于我国资本市场的进入门槛还比较高,银行贷款的条件还比较苛刻,使得我国一大批处于初创期的中小企业的融资问题长期达不到解决,这就为到处寻找投资的私募股权基金提供了众多的机会；另一方面,大力提高金融市场上直接融资的比重,也是国家监管层提出的要求,采取多种形式的直接融资,不仅可以降低融资成本,提高资源配置效率,还可以改善企业的融资结构,促进产业结构升级,而私募股权投资则是最重要的直接融资方式之一。虽然私募股权业务在我国的起步较晚,但是鉴于政府日益重视,政策越来越利好,以及其对优化资本市场结构的重要意义,相信其即将迎来一个快速发展的阶段。目前,我国商业银行正处改革转型时期,而私募股权投资基金在我国的快速发展无疑为其带来了重要的机遇。首先,随着我国资本市场的日益完善,直接融资比例越来越大,企业纷纷“脱媒”,这就使得以放贷为主要盈利模式的商业银行不得不加大业务转型,寻求中间业务的突破。然而,私募股权投资作为一项高收益的业务,吸引着众多的投资者前来参与,商业银行作为金融市场上的重要金融机构,当然也不能放过这个能够共享高收益的机会。因此,我国商业银行开展私募股权投资业务实际上就是一种金融创新,目的是拓宽业务范围,寻找新的利润增长点,并尽量规避目前的政策限制,绕过监管。其次,对于私募股权投资基金来说,融通资金、筛选投资项目以及退出渠道的选择都很至关重要,然而,商业银行却正好拥有着大量的客户资源、闲置资金为其筹集资金,又有着大量具有巨大发展潜力的中小企业作为其投资项目。所以当前,商业银行和私募股权投资基金形成了良好的合作关系,互相都在寻求对方的合作机会。然而,受我国目前相关政策的限制,商业银行还不能直接从事对企业和非银行金融机构的股权投资。但是目前,许多商业银行已经通过各种模式绕过政策的限制,争相介入私募股权投资相关领域的业务。本文就是从这样的形势下展开研究。本文的研究结合了国外商业银行开展股权投资的相关经验以及我国商业银行的实际情况,系统地分析了目前我国商业银行介入私募股权投资业务的各种模式。在此基础上,笔者还进行了展开论述,即一方面,探讨了不同模式所适合的商业银行类型,另一方面,总结出了一种当下最适合我国商业银行介入私募股权投资业务的模式,并在未来政策空间的允许下做了相关模式的设想。另外,文章还通过引入案例分析,阐明了我国商业银行开展私募股权投资业务所带来的收益和面临的风险,并提出了商业银行开展私募股权投资业务风险控制的相关措施。本文分六个部分来对我国商业银行介入私募股权投资问题进行论述。第一部分从私募股权投资相关理论以及国外商业银行开展风险投资的经验出发,系统地介绍了私募股权投资的定义、运作特点及运作模式,并在该基础上从政策和资本量的角度分析了我国私募股权投资市场的现状及未来发展趋势。紧接着,本文主要介绍了美国、日本以及欧洲等发达国家开展风险投资的经验,在直接模式中,本文选取了美国小企业投资公司模式和风险投资典范的硅谷银行模式来做详细介绍,而在间接模式中,本文选取了日欧的风险贷款模式来做详细介绍。第二部分为我国商业银行介入私募股权投资动因和‘优势分析,在该部分,本文先从范围经济理论、规模经济理论以及投资组合理论等理论基础出发,并结合我国商业银行寻求业务转型、增强在金融市场中的竞争力等实际情况,系统地分析了我国商业银行介入私募股权投资业务的动因所在,然后又从资金规模、客户资源、募资渠道、管理经验以及银行信誉等方面阐明了我国商业银行介入私募股权投资业务的优势所在。第三部分则是系统地介绍了我国商业银行开展私募股权投资的现状以及介入的模式,本文从我国商业银行开展私募股权投资业务所面临的政策限制出发,阐明了我国商业银行与私募机构所合作的现有领域,并罗列了我国主要的各大型商业银行开展股权投资业务的概况,接着本文重点介绍了我国商业银行开展私募股权投资业务的主要模式,即迂回直投模式、合作模式、作为中介提供金融综合服务以及创新型模式,本文通过对每种模式的层层分析,图文并茂,并予以相应的案例佐证,力求读者对每种模式能有一个全面且深入的了解。第四部分笔者结合我国不同类型商业银行的实际情况,对每种模式所适合的商业银行做了适当的评述,即迂回直投模式依然是大型国有商业银行采用的重要模式,合作模式是国内主要商业银行可以采用的普遍模式,作为中介提供金融综合服务是大多数商业银行采用的始终模式,及创新型模式是我国商业银行深入介入私募股权投资市场的重要途径。之后,笔者不仅总结出一种当下最适合我国商业银行介入私募股权投资业务的模式,还把握金融发展趋势,在允许的政策范围内对我国商业银行开展私募股权投资业务的未来介入模式进行了设想。第五部分是对我国商业银行介入私募股权投资业务的收益和风险分析,在这部分,笔者采用了案例分析法,即通过对招商银行开展私募股权投资业务的类型、收益风险情况以及已经采取的风险控制措施来展开评述。第六部分则是笔者结合我国商业银行的相关情况,对其开展私募股权投资业务的相关建议,即完善相关法律法规及政策倾斜,建立更加成熟的资本市场；发挥自身优势并用于创新,选择适合的业务模式；以及努力提高经营理念,加强风险管理等。本文在现有文献的基础也有所创新,一方面,在对商业银行介入私募股权投资业务模式的详细介绍下,经过研究总结,分析出了不同模式所适合的商业银行的类型,并在提出一种当下最适合商业银行开展私募股权投资业务模式的基础上对未来政策允许下的模式进行了设想。另一方面,通过对招商银行介入私募股权投资业务情况的详细分析,用案例实际说明了商业银行介入私募股权投资业务所带来的收益和面临的风险,并提出了相应风险防范的措施。本文以私募股权投资相关理论、范围经济理论、规模经济理论以及投资组合理论等为出发点,综合运用经济学、管理学、统计学等科学理论知识,采用理论联系实际、定性分析与定量分析相结合的分析方法,系统地探索了我国商业银行目前介入私募股权投资的动机、模式以及收益风险等关键因素,此外,作者在研究中还采用了众多的案例与图表分析,力求文章清晰明了并有理有据。最后,文章根据以上的研究分析并针对我国的实际经济环境,得出了相关的结论。
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【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F832.33

【参考文献】