基于机会规划的债转股时机研究

发布时间：2018-01-16 14:44

  本文关键词：基于机会规划的债转股时机研究　出处：《东北大学学报(自然科学版)》2010年02期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：从可转换债券所蕴含的期权特性出发,将投资者对标的股票的投资价值分析纳入决策框架.基于多阶段情景树模型,考虑投资者在情景树的节点进行转股决策;构建出存在市盈率机会约束的0-1整数机会规划,并利用邯钢转债的历史数据进行实证分析.得出如下结论:对邯钢转债而言,能以95%的概率水平确保在整个转股期间持有可转换债券,以获得稳定投资收益为最优决策;与传统的金融期权相比,由于存在投资价值的机会约束,基于0-1整数机会规划的金融期权价值存在有限上限,从而限制了投资者的投资风险.
[Abstract]:Based on the option characteristics contained in convertible bonds, the value analysis of investors' investment in underlying stocks is incorporated into the decision-making framework. Based on the multi-stage scenario tree model, investors are considered to switch shares at the node of the scenario tree. The 0-1 integer opportunity programming with price-earnings ratio constraints is constructed, and the empirical analysis is carried out by using the historical data of Handan Iron and Steel Group Co., Ltd. The following conclusions are drawn: for Handan Iron and Steel Group Co., Ltd. It can hold convertible bonds at the probability level of 95% in order to obtain stable investment return as the optimal decision; Compared with the traditional financial options, because of the opportunity constraint of investment value, the value of financial options based on 0-1 integer opportunity programming has a limited upper limit, which limits the investment risk of investors.
【作者单位】： 东北大学工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70901017) 中国博士后科学基金资助项目(20080441095) 中国博士后科学基金特别资助项目(200902546)
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 可转换债券一直是投资者关注的热点·现有研究一般关注可转换债券的合理定价·Nyborg[1]在Black-Scholes框架下,把可转换债券分解为纯粹债券和标准期权之和,从而获得了可转换债券的价格·Zhu等[2]用奇异分解法对在随机利率下,将转换债券定价作为一个自由边界的问题给出了一种

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1433578