政府关系对公司债务政策的影响——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2018-01-18 01:03

本文关键词：政府关系对公司债务政策的影响——来自中国上市公司的经验证据　出处：《证券市场导报》2010年12期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文结合中国制度背景,理论推演政府关系对上市公司债务政策的影响。在控制相关变量下,采用2008年12月31日以前在沪、深上市的只发行A股的1274家非金融公司的截面数据,实证检验政府关系如何影响公司债务政策(包括债务融资规模和债务融资期限两个维度)。研究发现,政府关系确实影响公司债务政策,具体而言:(1)与不具有政府关系的公司相比,具有政府关系的公司更容易获得银行借款和更长期限的债务资金;(2)政府关系的级别对公司债务政策具有显著的影响,政府关系的级别越高,公司债务融资规模越大,债务融资期限越长。
[Abstract]:Based on the background of Chinese institution, this paper theoretically deduces the influence of government relationship on debt policy of listed companies. Under the control of related variables, we adopt Shanghai before December 31st 2008. Cross-sectional data from 1274 non-financial companies that offer only A-shares in deep listings. Empirical study on how government relationship affects corporate debt policy (including debt financing scale and debt financing maturity). The study found that government relationship does affect corporate debt policy. More specifically, companies with government ties have easier access to bank borrowing and longer term debt funds than companies that do not have a government relationship; The higher the level of government relationship is, the larger the scale of corporate debt financing is and the longer the maturity of debt financing is.
【作者单位】：西南交通大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“终极所有权结构,制度环境与权益资本成本”(批准号71002062) 教育部新世纪优秀人才支持计划项目“终极所有权结构,制度环境和融资结构选择”(批准号NCET-10-0666);教育部人文社会科学研究课题“终极控制股东、法律环境与债务期限结构选择”(批准号09XJC630013);教育部高等学校博士学科点专项的资助科研基金课题“公司治理和债务期限结构选择研究”(批准号200806131003)的资助
【分类号】：F276.6;F832.4;F224
【正文快照】： 引言自Kruegerc(1974)[1]提出企业家之所以愿意花费时间和金钱与政府官员打交道是因为他们觉得这样可以给企业带来巨大的经济利益这一观点以后,企业与政府之间的关系逐渐成为全球经济学家研究的热点问题之一。研究政府关系对公司行为影响的相关问题,首先应该明确如何判断企业

【参考文献】