股指期货与股指现货市场间的价格发现能力探究
本文关键词： 股指期货 价格发现 引导关系 贡献度 出处：《数量经济技术经济研究》2010年10期 论文类型：期刊论文
【摘要】：为探寻我国股指期货市场与股指现货市场间的价格发现能力,本文利用一分钟高频数据进行了实证分析。研究结果表明:股指期货价格和股指现货价格之间存在协整关系和双向价格引导关系,股指期货对股指现货的引导力度相对较大、股指期货领先股指现货7分钟,而股指现货领先股指期货2分钟;从冲击反应来看,股指期货对股指现货的冲击速度较快且持久,股指现货对股指期货的冲击相对比较迟缓且短暂;从价格发现程度来看,股指期货市场具有较强的价格发现能力,在信息传递中居于主导地位,是价格发现过程的主要驱动力量。
[Abstract]:In order to explore the price discovery ability between the stock index futures market and the stock index spot market in China. This paper makes an empirical analysis with one-minute high-frequency data. The results show that there is cointegration relationship and bidirectional price guidance relationship between stock index futures price and stock index spot price. Stock index futures lead stock index spot for 7 minutes, and stock index futures lead stock index futures for 2 minutes. From the impact response, stock index futures impact on stock index spot faster and longer, stock index spot impact on stock index futures relatively slow and short; From the perspective of price discovery, the stock index futures market has a strong ability of price discovery and plays a leading role in information transmission, which is the main driving force in the process of price discovery.
【作者单位】： 南京财经大学金融学院;复旦大学金融研究院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70873055,71073026) 教育部人文社会科学规划项目(09YJC790044,08JA790064) 江苏省教育厅高校哲学社会科学基金项目(08SJB7900011)的资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、问题的提出2010年4月16日,沪深300股指期货的推出开辟了我国股指期货市场的新纪元。自此,许多业内人士对我国股指期货市场的发展信心百倍,认为股指期货市场将起到价格发现的作用,能在一定程度上有利于资本市场的稳定。但也有人担心,当前的股指期货市场存在过度投机行为,
【参考文献】
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本文编号：1489282
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