我国货币政策与股票价格的即期双向作用

发布时间：2018-02-08 13:28

  本文关键词： 货币政策 股票价格 即期作用 长期约束　出处：《上海金融》2010年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文在VAR模型基础上放松Cholesky分解对研究变量单向即期作用的内含假定,引入货币政策在长期对实际股价不存在影响的长期约束,从而研究我国货币政策与股票价格的即期作用关系。研究发现,我国货币政策与股票价格在即期存在双向作用,但两者相互作用的显著性有所区别,股票价格冲击对货币政策的即期作用显著,而货币政策冲击对股票价格的即期作用非常有限;此外,市场利率不仅与实际股价指数双向即期作用显著,而且作用关系为稳定的反馈机制,明显优于各层次货币供应量和法定利率。
[Abstract]:On the basis of VAR model, this paper loosens the implicit assumption of Cholesky decomposition on the one-way spot effect of variables, and introduces the long-term constraint that monetary policy has no effect on the real stock price in the long run. It is found that there is a two-way effect between monetary policy and stock price in spot period, but there is a significant difference between them. The spot effect of stock price shock on monetary policy is significant, while the spot effect of monetary policy shock on stock price is very limited. In addition, market interest rate not only plays a significant role in two-way spot action with real stock price index, Moreover, the function relationship is a stable feedback mechanism, which is obviously superior to the money supply and legal interest rate at all levels.
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;
【分类号】：F822.0;F832.51

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本文编号：1495551