基于KMV模型的创业板信用风险评估
本文关键词： 创业板的信用风险评估 KMV模型 违约距离DD 出处：《南京大学》2012年硕士论文 论文类型：学位论文
【摘要】：在创业板的退市制度被炒得沸沸扬扬的股票市场上,一个隐藏于创业板背后的关于信用风险评估的问题被重新提出,放在了人们的视线范围内,怎样能有效的预测创业板的信用风险,使投资者利益免于遭受严重损失,又成为当今业界讨论的一个热点话题。 本文首先对包括Credit Metrics模型、KMV模型、Credit Risk+模型、Credit Portfolio View在内的多种著名的信用风险评估方法进行了对比,在此基础上分析指出,KMV模型更适应于我国创业板上市公司的信用风险评估。因此,本文选取了创业板前四批上市的50家上市公司两年的股票市场价格(2010年和2011)作为样本数据,基于银行的视角,利用KMV模型信用风险评估方法,结合MATLAB编程计算得出违约距离DD。根据计算结果可以看出违约距离DD在逐年增大,结论显示在短短的两年上市期间,创业板上市公司的信用风险己经呈现出比较显著的下降趋势。 本文的研究意义在于,针对我国创业板市场的现实问题,首次运用KMV模型对创业板的信用风险进行了评估,并在对比分析多家上市公司两年违约距离DD的基础上,具体分析了创业板信用风险的变化趋势及其形成原因,为投资者和监管当局提供了参考。
[Abstract]:In the stock market where the delisting system of the gem has been speculated, a question about credit risk assessment hidden behind the gem has been re-raised and placed within the scope of people's attention. How to effectively predict the credit risk of gem and avoid the serious loss of investors' interests has become a hot topic in the industry. In this paper, several famous credit risk assessment methods, including Credit Metrics model, credit Risk model and credit Portfolio View, are compared. On this basis, it is pointed out that the KMV model is more suitable for the credit risk assessment of the listed companies in the gem. Therefore, the paper selects the stock market prices of 50 listed companies in the first four batches of the gem (2010 and 2011) as the sample data. Based on the bank's perspective, using the credit risk assessment method of KMV model and combining with MATLAB programming to calculate the distance of default, we can see that the distance of default DD is increasing year by year, and the conclusion shows that the distance of default is increasing year by year. The credit risk of gem listed companies has shown a relatively significant downward trend. The research significance of this paper is that, aiming at the practical problems of the gem market in China, the credit risk of the gem is evaluated by using KMV model for the first time, and on the basis of comparing and analyzing the 2-year default distance DD of many listed companies, The paper analyzes the changing trend of gem credit risk and its forming reasons, which provides reference for investors and regulators.
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F224
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，本文编号：1551212
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