信息不对称、声誉与大宗交易均衡定价

发布时间：2018-03-05 01:15

  本文选题：大宗交易　切入点：声誉　出处：《金融经济学研究》2013年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：通过建立信息不对称下的楼下、楼上市场均衡定价模型,研究交易者声誉对大宗交易均衡定价及信息不对称程度的影响。研究结果表明,高声誉的机构投资者更可能处于分离均衡中,有消息时在楼下市场交易,而受到大宗流动性冲击时在楼上交易。因此,相对低声誉的机构投资者,高声誉机构投资者楼上市场进行大宗交易所引起的信息不对称问题更小,交易价格也更优惠。在这一模型框架下,考察信息不对称环境下证券价值标准差、大宗流动性冲击规模等因素对均衡的影响,研究结果表明楼上市场价格条件及信息不对称程度与楼下市场信息不对称程度的相对变动方向是不确定的,取决于引起信息不对称程度变动的因素。
[Abstract]:By establishing the downstairs and upstairs market equilibrium pricing model under asymmetric information, this paper studies the influence of traders' reputation on the equilibrium pricing and the degree of information asymmetry. High-reputable institutional investors are more likely to be in separate equilibrium, trading downstairs when they have information and upstairs when they are hit by large liquidity. In the framework of this model, the information asymmetry problem caused by the large exchange of high reputation institutional investors upstairs in the market is smaller and the transaction price is more favorable. In this framework, the standard deviation of securities value under the information asymmetry environment is investigated. The research results show that the relative change direction of upstairs market price condition and information asymmetry degree and downstairs market information asymmetry degree is uncertain. It depends on the factors that cause the degree of information asymmetry to change.
【作者单位】： 中山大学岭南学院;广东省科技干部学院财会与金融学院;
【分类号】：F832.51

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;上海证券交易所关于修订《上海证券交易所大宗交易实施细则》及大宗交易系统正式运行事项的通知[J];中国财经审计法规公报;2003年19期

2 董安生,潘李美;资本市场的培育与规则完善[J];中国金融;2004年07期

3 朴英日,邵铁柱;浅析信息不对称与中小企业融资[J];科技与管理;2005年06期

4 黄海平,宋曦;境外企业金融衍生品交易风险防范[J];商场现代化;2005年27期

5 张宝玲;卢峰;;信息不对称下的国有商业银行改革[J];中国管理信息化(综合版);2006年01期

6 韩京芳;;抵押贷款证券化中的柠檬市场问题及缓释机制[J];经济管理;2008年10期

7 孟令强;;我国证券市场信息不对称问题研究[J];合作经济与科技;2009年02期

8 赵琳;;借道大宗交易 新基金建仓行情或成泡影[J];股市动态分析;2009年11期

9 赵剑冰;;小额信贷中的信息不对称问题研究[J];山西财经大学学报(高等教育版);2009年S2期

10 冯梓洋;韩清艳;;信息不对称对PE在中国发展的影响[J];情报科学;2010年02期

相关会议论文 前10条

1 马飞;冯梓洋;;信息不对称对PE在中国发展的影响[A];2008年中国经济特区论坛：纪念改革开放30周年学术研讨会论文集[C];2008年

2 刘江会;刘兴堂;;银行俘获行为与监管者声誉关系研究[A];上海市经济学会学术年刊（2010）[C];2010年

3 杜莉;冯积慧;;我国金融市场秩序的稳定与规范路径之一——市场信息不对称问题的解决[A];与时俱进 开拓进取（下）[C];2002年

4 曹夕多;;国家助学贷款市场与信息不对称[A];2005年中国教育经济学年会会议论文集[C];2005年

5 詹原瑞;杨志刚;;主办银行制对解决信贷中信息不对称问题的作用[A];发展的信息技术对管理的挑战——99’管理科学学术会议专辑（下）[C];1999年

6 杨枫;岳华;;虚银两之汉口洋例银[A];湖北钱币专刊总第四期[C];2005年

7 陈红泉;;垄断的“柠檬市场”:中国股票市场的制度分析[A];2002中国经济特区论坛：现代化建设中的体制问题学术研讨会论文集[C];2002年

8 山东经济学院课题组;董彦岭;;联合征信—中小企业融资问题研究[A];2005年山东省金融学会重点研究课题成果[C];2005年

9 顾海峰;;信贷配给视角下我国金融市场的机理性缺陷及其治理研究[A];纪念改革开放30周年暨福建省社科界第五届学术年会——经济改革与发展论坛论文集[C];2008年

10 方洁;漆腊应;;美国经验：融资制度的比较与选择[A];美国新经济周期与中美经贸关系——全国美国经济学会第七届年会论文集[C];2003年

相关重要报纸文章 前10条

1 本报记者 张雪;解禁股东借道大宗交易抛售海通[N];上海证券报;2008年

2 证券时报记者 罗峰;疑似集中调仓 深沪30只B股现大宗交易[N];证券时报;2009年

3 记者 郭成林　编辑 全泽源;疑似外资基金抢筹 小天鹅B惊现1000万股大宗交易[N];上海证券报;2010年

4 本报记者 周松林;大宗交易升温 产业资本踏准节奏成赢家[N];中国证券报;2010年

5 证券时报记者 胡学文;去年两市大宗交易成交金额近900亿[N];证券时报;2011年

6 记者 黄婷;大宗交易：近九成折价,优质股溢价[N];第一财经日报;2011年

7 证券时报记者 谭恕;浙江广厦两流通股东大宗交易清仓 最高或亏50%[N];证券时报;2011年

8 任亮;中金席位大宗交易再次卖出4.7亿[N];第一财经日报;2008年

9 本报记者 张雪;大宗交易成交逐渐升温[N];上海证券报;2009年

10 本报记者 徐锐;长安B股复牌首日惊现“离奇大宗交易”[N];上海证券报;2009年

相关博士学位论文 前10条

1 张希慧;我国民间金融发展研究[D];湖南大学;2009年

2 王瑞英;信息不对称与上市公司关联交易监管研究[D];同济大学;2007年

3 陈建新;基于信息经济学视角的农户信贷技术设计[D];西南财经大学;2008年

4 李毅;不对称信息下中国中小企业信贷融资问题研究[D];重庆大学;2009年

5 杨菁倩;银行关系与企业经营绩效之研究[D];暨南大学;2006年

6 杨兆廷;中国农村金融供给创新的路径选择[D];天津财经大学;2009年

7 李军峰;基于信息不对称的农村金融组织研究[D];河北农业大学;2009年

8 廖士光;中国证券市场流动性价值问题研究[D];上海交通大学;2007年

9 赵帅特;基于计算实验金融的典型股票收益异象定价研究[D];天津大学;2009年

10 焦建;日本和美国银行治理模式比较研究[D];辽宁大学;2006年

相关硕士学位论文 前10条

1 郝莹;小额信贷中的信息不对称问题及解决途径[D];云南财经大学;2009年

2 朱淑芳;亚洲金融市场信息弱化及其影响研究[D];吉林大学;2006年

3 王中生;农地金融制度理论模型经济计量分析[D];广西大学;2007年

4 刘芬;关系型贷款和中小企业融资[D];河南大学;2008年

5 王乐;我国中小企业信贷问题研究[D];首都经济贸易大学;2008年

6 秦百灵;信息不对称、债务融资选择与企业债券市场发展[D];湖南大学;2006年

7 徐品;信息不对称下我国个人住房抵押贷款风险研究[D];南京师范大学;2006年

8 李丹;信息不对称下盘锦市中小企业融资问题与对策研究[D];东北大学;2005年

9 梁俊;国有商业银行信贷行为与激励机制研究[D];西南交通大学;2007年

10 王红萍;信息不对称条件下的银企关系研究[D];兰州理工大学;2007年

，

本文编号：1568116