我国创业板市场与中小板市场动态相关性实证研究——基于方法比较视角

发布时间：2018-03-10 07:04

  本文选题：创业板市场　切入点：中小板市场　出处：《中南大学学报(社会科学版)》2013年06期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：DCC-GARCH模型能较好地刻画金融市场间的线性动态相关性,而时变相关的正态Copula模型主要用于考察金融市场间的非线性动态相关性,选取创业板指数(399006)和中小板指数(399005),通过对两大指数收益率序列进行建模,基于DCC-GARCH模型和Copula模型分别计算两市场间的动态相关系数,以考察两市场间的动态相关性。研究结果表明:①创业板市场与中小板市场存在正相关关系,且相关性很强;②时变Copula模型因捕捉了市场收益率随时间变化的特性,在刻画金融市场间的相关性方面,效果要优于常相关Copula模型;③除个别时点外,DCC-GARCH模型计算的动态相关系数处于稳定的区间,而Copula模型计算的动态相关系数会表现出异常值的出现,这是由于其考虑了市场间的非线性因素所致,效果优于前者。
[Abstract]:The DCC-GARCH model can well describe the linear dynamic correlation between financial markets, while the time-varying normal Copula model is mainly used to investigate the nonlinear dynamic correlation between financial markets. The growth Enterprise Market Index (gem) and the small and Medium-Sized Board Index (SMEI) are selected to model the return series of the two indices, and the dynamic correlation coefficients between the two markets are calculated based on the DCC-GARCH model and the Copula model, respectively. In order to investigate the dynamic correlation between the two markets, the results show that there is a positive correlation between the growth Enterprise Market of 1: 1 and the small and Medium-sized Market, and the time-varying Copula model with strong correlation captures the characteristics of the market rate of return changing with time. In describing the correlation between financial markets, the effect is better than that calculated by DCC-GARCH model except for individual time points. The dynamic correlation coefficient calculated by DCC-GARCH model is in a stable interval, but the dynamic correlation coefficient calculated by Copula model will show the appearance of abnormal value. This is because it takes into account the nonlinear factors between the market, the effect is better than the former.
【作者单位】： 闽江学院公共经济学与金融学系;
【基金】：福建省科技厅项目“福建创业投资引导基金运行机制的研究”(2012R0065) 闽江学院“促进海西经济发展和提升自主创新能力的政策及技术研究”专项计划(YHZ10003)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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