通货膨胀与股票收益:需求冲击与供给冲击效应分解

发布时间：2018-03-13 23:36

  本文选题：通货膨胀　切入点：股票收益　出处：《系统工程理论与实践》2010年12期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：将影响宏观经济波动的冲击分解为两类:供给冲击和需求冲击,并考察它们对通货膨胀和股票收益关系的影响.一个简化的理论模型表明,供给冲击导致通货膨胀与股票收益负相关,而需求冲击则导致通货膨胀与股票收益正相关;供给冲击下通货膨胀和价格水平都是逆经济周期的,而需求冲击下通货膨胀和价格水平则是顺经济周期的.以上结果也得到中国经验数据的支持.中国的经验还表明,短期股票收益动态更大程度上由供给冲击决定,而短期通货膨胀动态则主要由需求冲击决定.在总体或长期上,实际股票收益和通货膨胀呈现负相关关系,归因于两类冲击中供给冲击的效应占相对主导地位.
[Abstract]:The impacts of macroeconomic fluctuations are divided into two categories: supply shocks and demand shocks, and their effects on the relationship between inflation and stock returns are investigated. A simplified theoretical model shows that, Supply shock leads to negative correlation between inflation and stock return, while demand shock leads to positive correlation between inflation and stock return. And inflation and price levels under demand shocks are pro-cyclical. The above results are also supported by China's empirical data. China's experience also shows that short-term stock returns are more determined by supply shocks. On the whole or in the long run, there is a negative correlation between real stock returns and inflation, which is attributed to the supply impact of the two types of shocks.
【作者单位】： 北京大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金(70973002) 国家社会科学基金(08CJL012) 教育部新世纪优秀人才支持计划(2009) 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(08JZD0015)
【分类号】：F822.5;F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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9 杜n，

本文编号：1608649