择时交易的小概率困境

发布时间：2018-03-18 02:08

  本文选题：择时　切入点：投资回报　出处：《证券市场导报》2010年11期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文通过研究我国从上世纪90年代初至2010年1月的上证综指和深证成指,发现极少数具有超常收益的交易日对股票市场的长期收益具有显著的影响:如果错过上证综指涨幅最大的10个交易日,以上证综指作为被动投资组合的收益将会降低92%之多;深证市场也有类似结果。由于10个交易日只占整个样本时期的0.2%,通过择时找准这10天从概率上来说是不可能的,理性的投资者应该放弃择时而选择长期投资,同时这个结论也间接地支持有效市场假说。
[Abstract]:This paper studies the Shanghai Composite Index and Shenzhen Composite Index from -10s to January 2010. It is found that a few trading days with abnormal returns have a significant impact on the long-term returns of the stock market: if the Shanghai Composite Index gains the largest 10 trading days, the return of the Shanghai Composite Index as a passive portfolio will be reduced by as much as 92%; The Shenzhen Stock Exchange market has similar results. Since 10 trading days only account for 0.2% of the total sample period, it is not possible to find these 10 days by choosing the right time. Rational investors should give up the timing and choose the long-term investment. This conclusion also indirectly supports the efficient market hypothesis.
【作者单位】： 西南财经大学金融学院;
【基金】：西南财经大学“211工程”三期青年教师成长项目“股票投资中的赌博偏好研究”(项目号:211QN09035)资金资助
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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