股权溢价的宏观经济学解释——源自中国A股市场的证据

发布时间：2018-03-19 17:00

  本文选题：股权溢价　切入点：相对风险厌恶系数　出处：《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》2013年06期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：中国A股市场是否存在股权溢价之谜一直存在争议。在考虑货币流动性、总体税收以及一般物价水平等宏观经济变量对过剩消费比率继而消费行为习惯影响的基础上建构分析框架,其实证估计的投资者相对风险厌恶系数落于合理区间(0,10)之内,修正了因市场收益率与个体消费增长率之间存在负相关而导出的与事实相悖的相对风险厌恶系数,成功解释了A股市场的股权溢价特征,从一特定视角论证了中国证券市场并不存在所谓的股权溢价之谜。上述结论可使投资者对十多年来A股市场的表现和特征有一清晰认识,从而正确把握市场走势。
[Abstract]:The question of whether there is an equity premium in China's A-share market has been controversial. On the basis of the influence of macro economic variables such as overall tax and general price level on excess consumption ratio and consumption behavior habits, this paper constructs an analytical framework. In fact, the estimated relative risk aversion coefficient of investors falls within a reasonable range of 10). This paper corrects the relative risk aversion coefficient derived from the negative correlation between the market rate of return and the growth rate of individual consumption, and successfully explains the characteristics of the equity premium in the A-share market. This paper demonstrates from a specific angle that there is no such thing as the riddle of equity premium in China's securities market. The conclusion above can make investors have a clear understanding of the performance and characteristics of the A-share market in the past decade, so that they can correctly grasp the trend of the market.
【作者单位】： 华东师范大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70873041) 教育部人文社科规划后期项目(11JHQ032) 上海市教委科研创新项目(11ZS42)的阶段性成果
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1635173