股票流动性、股价信息含量与CEO薪酬契约

发布时间：2018-03-23 17:42

  本文选题：股票流动性　切入点：CEO薪酬契约　出处：《经济研究》2013年11期

【摘要】：如何建立与公司价值相挂钩的CEO薪酬契约、提高CEO薪酬业绩敏感性从而缓解委托代理问题是公司金融领域的基础课题之一。本文从市场微观结构的角度,研究我国上市公司股票流动性对CEO薪酬激励的影响,发现股票流动性有助于提高CEO薪酬股价敏感性并降低代理成本,而且流动性对CEO薪酬股价敏感性的影响取决于股价信息含量和公司产权性质。本文的研究结果表明,上市公司可以通过提高股票流动性,引导投资者深入挖掘公司层面的特质信息,促使股价信息含量上升,在此基础上向CEO提供高强度的业绩型薪酬并增加股权报酬的比重,将监督经营者的任务委托广大投资者,最终设计出更为合理有效的市场化薪酬契约。
[Abstract]:How to establish the CEO compensation contract which is related to the company value and how to improve the sensitivity of the CEO salary performance to alleviate the principal-agent problem is one of the fundamental issues in the field of corporate finance. This paper studies the effect of stock liquidity on CEO compensation incentive of listed companies in China. It is found that stock liquidity can improve the sensitivity of CEO compensation and reduce agency costs. Moreover, the influence of liquidity on the sensitivity of CEO compensation stock price depends on the information content of stock price and the nature of company property right. To guide investors to dig into the characteristics of the company level, to promote the information content of stock prices, on this basis to provide CEO with high-intensity performance-based compensation and increase the proportion of equity returns, and entrust the majority of investors with the task of supervising the operators. Finally, a more reasonable and effective market salary contract is designed.
【作者单位】： 暨南大学经济学院金融系;暨南大学金融研究所;
【基金】：广东省高校“珠江学者”岗位计划 国家社科基金重点项目(11AJY013) 国家自然科学基金(71173090 广东省自然科学基金(S2011010004257) 中央高校基本科研业务费专项资金(暨南远航计划12JNYH001)的研究资助
【分类号】：F224;F832.51;F272.91

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1654505