贷款利率改革与微观资本配置效率

发布时间：2018-03-24 00:38

  本文选题：利率市场化　切入点：基准Q　出处：《经济学家》2010年01期

【摘要】：本文研究了2004年的贷款利率改革对企业间微观资本配置效率的影响。为合理衡量微观资本配置效率,本文对Wurgler(2000)的方法进行了修正,并构造了一个新的投资机会衡量指标——基准Q,用以克服Tobin'sQ的衡量偏误。我们的理论和经验分析表明:2004年贷款利率改革之后,微观资本配置效率在短期内不升反降,且在金融市场发展水平较低的地区下降得更为明显,这主要源于贷款利率上限取消在短期内导致的逆向选择效应。为使贷款利率改革的积极效果得以发挥,迫切需要提高金融市场发展水平和银行监控效率,减轻逆向选择效应的不利影响。
[Abstract]:This paper studies the effect of loan interest rate reform in 2004 on the micro capital allocation efficiency among enterprises. In order to reasonably measure the micro capital allocation efficiency, this paper modifies the method of Wurgler2000). A new measure of investment opportunities, benchmark QS, is constructed to overcome the bias of Tobin'sQ. Our theoretical and empirical analysis shows that after the loan interest rate reform in 2004, the efficiency of micro capital allocation does not rise but decrease in the short term. And the decline is more obvious in the areas where the level of financial market development is lower, which is mainly due to the adverse selection effect caused by the cancellation of the upper limit of loan interest rate in the short term, so that the positive effect of the reform of loan interest rate can be brought into full play. There is an urgent need to improve the level of financial market development and the efficiency of bank monitoring to mitigate adverse effects of adverse selection.
【作者单位】： 中山大学岭南学院金融系;
【基金】：国家自然科学基金(70573040) 中国博后科学基金(第46批) 教育部人文社会科学基金青年项目“转型经济背景下中国上市公司投资效率研究” 广东省自然科学基金项目(9451027501002497)的资助
【分类号】：F832.4;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前8条

1 连玉君;程建;;投资—现金流敏感性:融资约束还是代理成本?[J];财经研究;2007年02期

2 魏明海;柳建华;;国企分红、治理因素与过度投资[J];管理世界;2007年04期

3 潘文卿,张伟;中国资本配置效率与金融发展相关性研究[J];管理世界;2003年08期

4 韩立岩,王哲兵;我国实体经济资本配置效率与行业差异[J];经济研究;2005年01期

5 林毅夫,孙希芳;信息、非正规金融与中小企业融资[J];经济研究;2005年07期

6 方军雄;;市场化进程与资本配置效率的改善[J];经济研究;2006年05期

7 王曦;;经济转型中的投资行为与投资总量[J];经济学(季刊);2005年04期

8 唐雪松;周晓苏;马如静;;上市公司过度投资行为及其制约机制的实证研究[J];会计研究;2007年07期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 何志强;李一鸣;;投资、投资效率与投资制度:文献视角的探讨[J];财经科学;2006年06期

2 陆云航;;要素积累、政府政策与我国城乡收入差距[J];当代财经;2006年04期

3 刘红;叶耀明;;农村非正规金融的兴起:基于市场失灵视角的解释[J];调研世界;2007年05期

4 张杰;支晓津;刘东;;我国农村金融结构与制度的二元分离和融合:经济发展视角的一个解释[J];贵州社会科学;2006年03期

5 成力为;裘丹红;;金融结构与经济增长关系的相关研究综述[J];哈尔滨工业大学学报(社会科学版);2006年04期

6 朱信凯;刘刚;;非正规金融缓解农户消费信贷约束的实证分析[J];经济理论与经济管理;2007年04期

7 张杰;尚长风;;我国农村正式与非正式金融的分离与融合[J];经济体制改革;2006年04期

8 刘红英;;关于我国民营企业融资问题的思考[J];经济问题;2006年07期

9 方阳娥;鲁靖;;从我国农村金融机构经营行为看金融支持农业产业化发展的思路[J];经济纵横;2006年07期

10 沈能;赵建强;;对我国金融效率的实证分析[J];金融教学与研究;2006年01期

相关博士学位论文 前10条

1 张荣武;财务治理效率论[D];湖南大学;2007年

2 姜新;中国金融结构研究[D];吉林大学;2005年

3 方少勇;城市化进程中小城镇的生产要素配置[D];中国农业大学;2005年

4 樊潇彦;经济增长与中国宏观投资效率研究[D];复旦大学;2005年

5 许奇挺;内部资本市场有效性研究[D];浙江大学;2006年

6 何志强;经济转轨时期我国产业投资研究[D];西南财经大学;2006年

7 张玉喜;我国产业政策的金融支持体系研究[D];哈尔滨工程大学;2006年

8 葛虹;支撑面板数据下的生产函数及生产绩效分析[D];哈尔滨工业大学;2006年

9 张文;我国股票市场资源配置功能实现研究[D];暨南大学;2006年

10 赵楠;中国各地区金融发展与固定资产投资关系的实证研究[D];厦门大学;2006年

相关硕士学位论文 前10条

1 王绍霞;农村民间金融组织的制度经济学研究[D];湖南大学;2007年

2 曹越;财务动态治理论纲[D];湖南大学;2007年

3 金晓霞;中小企业融资与非正规金融[D];广西师范大学;2007年

4 邱美琴;我国农村金融对农业发展支持作用研究[D];河海大学;2005年

5 王剑;关系型借贷、信息不对称与中小企业融资[D];中国人民大学;2006年

6 刘丽娟;中国中小企业融资渠道不畅的原因分析[D];广东外语外贸大学;2006年

7 刘武强;我国转轨时期中小企业关系型融资研究[D];辽宁大学;2006年

8 王娜;中国资本配置效率与金融体系的相关性分析[D];吉林大学;2006年

9 吴有红;信息特质、中小企业融资与多层次资本市场体系建设[D];山东大学;2006年

10 江海龙;我国中小企业间接融资研究[D];山东大学;2006年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 连玉君;程建;;不同成长机会下资本结构与经营绩效之关系研究[J];当代经济科学;2006年02期

2 赵志君;金融资产总量、结构与经济增长[J];管理世界;2000年03期

3 金雪军;从温州看民间金融与主体金融的关系[J];杭州金融研修学院学报;2001年03期

4 魏锋,刘星;融资约束、不确定性对公司投资行为的影响[J];经济科学;2004年02期

5 冯巍;内部现金流量和企业投资——来自我国股票市场上市公司财务报告的证据[J];经济科学;1999年01期

6 史晋川,叶敏;制度扭曲环境中的金融安排:温州案例[J];经济理论与经济管理;2001年01期

7 王信;台湾的中小企业融资及对大陆的启示[J];经济社会体制比较;1996年05期

8 韩立岩;蔡红艳;郄冬;;基于面板数据的中国资本配置效率研究[J];经济学(季刊);2002年02期

9 王曦;;经济转型中的投资行为与投资总量[J];经济学(季刊);2005年04期

10 谢平;;中国金融资产结构分析[J];经济研究;1992年11期

相关硕士学位论文 前1条

1 叶敏;信息甄别机制与金融深化——温州金融案例研究[D];浙江大学;2001年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 王来华;;票据贴现利率参照Shibor定价的可行性研究——以广西北海市银行业金融机构票据贴现利率为样本分析[J];天津商业大学学报;2011年04期

2 董睿琳;;我国短期利率与长期利率关系的实证研究[J];中国外资;2011年14期

3 明隆;;基于SVAR模型的货币政策传导与股市波动[J];金融纵横;2011年08期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相关重要报纸文章 前9条

1 记者 唐真龙;钱文挥:后危机时代银行应主打“绿色信贷”[N];上海证券报;2010年

2 省委党校 吴厚庆;完善社会主义市场经济体制[N];湖南日报;2010年

3 青岛市侨办主任 王为达;深化改革 增强抗风浪能力[N];中国企业报;2009年

4 本报记者 朱宇;戴相龙：应提高养老金投资管理水平[N];中国证券报;2009年

5 香港智信社;蓝筹地产领涨 恒指盘中突破22000[N];中国证券报;2010年

6 记者 杜宇;明年继续坚定不移加强房地产市场调控[N];新华每日电讯;2010年

7 中国人民大学 马涛;平抑经济波动须缓解市场顺周期行为[N];人民日报;2010年

8 全国政协委员、交银施罗德基金副总经理 谢卫;关注居民金融资产保值增值[N];文汇报;2011年

9 记者 马翠莲　李茜;2011陆家嘴论坛今日正式开幕[N];上海金融报;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 舒丽;在负利率效应下我国利率市场化改革的研究[D];华东师范大学;2011年

2 曹金明;基于传导机制的中国利率市场化问题研究[D];天津商业大学;2010年

3 李乐;我国金融排斥的形成机理与破解对策研究[D];湖南大学;2012年

4 罗斌;双轨制下货币政策的利率传导[D];西南财经大学;2012年

5 欧阳修顺;基于SHIBOR运行效应的货币市场基准利率选择研究[D];中国海洋大学;2010年

6 江燕;利率变动对我国商业银行经营绩效的影响研究[D];江西财经大学;2010年

7 何澄;利率水平对商业银行风险承担行为的影响研究[D];东北财经大学;2011年

8 黄文源;我国上市商业银行财务风险评价研究[D];北京化工大学;2012年

9 陈晓娜;中国利率市场化若干问题研究[D];山东科技大学;2003年

10 秦国平;基于VaR的我国商业银行市场风险计量研究[D];江西财经大学;2010年

，

本文编号：1655958