现金流权不一致、利益冲突与控制权阶段转移

发布时间：2018-03-29 23:10

  本文选题：不完全合约　切入点：阶段投资　出处：《管理科学学报》2010年09期

【摘要】：基于不完全合约理论,考虑风险投资者和创业者现金流权不一致所导致的双方利益冲突,在阶段投资框架下分析风险投资者在各个阶段的阶段决策,以及双方在阶段投资时刻对现金流权和控制权的再谈判,进而揭示控制权在不同阶段的转移过程及其影响因素.研究结果表明,阶段投资时刻项目的业绩较好,风险投资者将继续投资并向创业者释放控制权;进一步,项目发展前景的初始预期越好以及第2阶段不确定性越小,风险投资者在阶段投资时刻越倾向于继续投资及释放控制权.研究结论解释了Kaplan和Strmberg关于控制权动态转移与项目不确定性、业绩关系的实证结果.
[Abstract]:Based on the incomplete contract theory, considering the conflicts of interest caused by the inconsistent cash flow rights between venture capital and entrepreneur, this paper analyzes the stage decision of venture capital in each stage under the framework of stage investment. And the renegotiation of cash flow right and control right between the two parties at the time of stage investment, and then reveal the transfer process of control right in different stages and its influencing factors. The research results show that the performance of stage investment time project is better. Venture capitalists will continue to invest and release control to entrepreneurs; further, the better the initial expectations of the project's development prospects and the less uncertainty in phase 2, The conclusion of the study explains the empirical results of Kaplan and Strmberg on the relationship between the dynamic transfer of control and the uncertainty and performance of the project.
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70540022) 高校博士点基金资助项目(200806140016)
【分类号】：F830.59

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1683269