基于经典PIN模型的股票信息风险测度研究

发布时间：2018-04-13 22:11

  本文选题：PIN模型 + 信息风险　； 参考：《管理科学》2010年06期

【摘要】：准确测度股票信息风险对资产定价、风险管理以及市场绩效的衡量有着重要意义。针对直接测度信息风险的经典PIN模型,首先推导出经典PIN模型隐含的买卖指令的均值、方差以及买卖指令之间的相关性,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的相关性总是为负;然后基于中国股票的逐笔交易数据进行实证研究,发现经典PIN模型隐含的买卖指令之间的负相关性与实际数据中买卖指令之间的正相关性并不相符;此外,经典PIN模型隐含的买卖指令的方差与实际数据中买卖指令相对较大的方差也不能很好地匹配。研究结果表明经典PIN模型并不能准确测度股票信息风险。
[Abstract]:Accurate measurement of stock information risk is of great significance to asset pricing, risk management and market performance measurement.Aiming at the classical PIN model which directly measures the information risk, this paper first deduces the mean value, variance and the correlation between the purchase and sale orders implied by the classical PIN model.It is found that the correlation between the orders implied by the classical PIN model is always negative, and then empirical research is carried out based on the transaction data of Chinese stocks.It is found that the negative correlation between the orders implied by the classical PIN model is not consistent with the positive correlation between the orders in the actual data.The variance of the order implied by the classical PIN model can not match well with the relatively large variance of the order in the actual data.The results show that the classical PIN model can not accurately measure the stock information risk.
【作者单位】： 厦门大学金融系;中国平安信托有限责任公司;
【基金】：国家自然科学基金(70971114) 教育部人文社会科学一般项目(07JA790077);教育部留学回国人员科研启动基金~~
【分类号】：F832.51;F224

【共引文献】

相关期刊论文 前3条

1 周开国;何兴强;柴俊;;股票交易活跃性、流动性与基于信息的交易——对H股的微观结构分析[J];财经问题研究;2006年08期

2 王艳,杨忠直;指令驱动市场中的信息交易概率研究[J];华中科技大学学报(自然科学版);2005年10期

3 李朋;刘善存;;信息性交易概率分解与买卖价差研究[J];南方经济;2006年02期

相关博士学位论文 前3条

1 佟孟华;上海股票市场流动性溢价实证研究[D];东北财经大学;2006年

2 朱曦;沪深A股市场惯性效应和反转效应研究[D];上海交通大学;2008年

3 邹高峰;中国上市公司控制权转移的价值创造问题研究[D];天津大学;2005年

相关硕士学位论文 前5条

1 孙刚;我国股票市场危机预警的理论研究和实证分析[D];天津财经学院;2004年

2 朱琳;基于VaR的中国开放式基金的流动性风险评估与管理[D];对外经济贸易大学;2006年

3 谢佳;时间在价格发现过程中的作用[D];西南财经大学;2007年

4 贾维侠;中国商品期货市场涨跌停板制度效应分析[D];中南大学;2006年

5 何怡静;我国商品期货市场基差波动性研究[D];中南大学;2005年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 王春峰,董向征,房振明;信息交易概率与中国股市价格行为关系的研究[J];系统工程;2005年02期

2 李心丹,王冀宁,傅浩;中国个体证券投资者交易行为的实证研究[J];经济研究;2002年11期

3 李朋;刘善存;;信息性交易概率分解与买卖价差研究[J];南方经济;2006年02期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 赵西亮;邹海峰;;知情交易概率能够测度信息风险吗?——以并购公告前后的信息效应为例[J];经济管理;2010年09期

2 刘玫;吴浪;;从系统动力学视角谈食品供应链风险管理[J];商业时代;2011年18期

3 王振锋;王旭;邓蕾;;基于Shapley值修正的服务供应链系统利益分配研究[J];计算机工程与应用;2011年26期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相关会议论文 前4条

1 彭丽芳;李琪;;网络营销中消费者信息价值评估[A];中国市场学会2006年年会暨第四次全国会员代表大会论文集[C];2006年

2 王艳艳;于李胜;;盈余品质与权益资本成本[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

3 黎明;龚庆云;;信息风险、盈余质量与权益资本成本[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

4 吴益兵;王艳艳;;内部控制披露、信息不确定性与市场定价[A];首届内部控制专题学术研讨会论文集[C];2009年

相关重要报纸文章 前10条

1 北京博升通管理咨询公司 谢旭;企业经常面临的两类信息风险[N];公共商务信息导报;2006年

2 刘晓忠;完善楼市统计减少信息风险[N];证券时报;2006年

3 北京天麒投资管理公司 杨 洁;近期房地产投资五大风险[N];证券日报;2005年

4 战雪雷;建立风险管理体系迫在眉睫[N];中国财经报;2006年

5 刘建民;物流企业如何规避管理中的风险[N];现代物流报;2007年

6 本报记者 文雪梅;软件资产管理助力企业[N];中华工商时报;2008年

7 本报记者 王志强;“利”本位下的话语权之争[N];中国房地产报;2005年

8 实习记者 吴小蓉;食企从源头掌控食品安全[N];福建工商时报;2009年

9 韦万春　包拥军;完善防控体系 服务经济发展[N];中国国门时报;2010年

10 高淑娟;浅议劳动保障信息化建设[N];晋中日报;2011年

相关博士学位论文 前2条

1 杨伟;股票信息风险测度研究[D];厦门大学;2009年

2 黄晓彬;中国证券市场信息结构与信息风险测度研究[D];天津大学;2012年

相关硕士学位论文 前10条

1 殷晓宁;基于PIN方法的中国证券市场信息风险和资产定价实证研究[D];天津大学;2011年

2 陈涛;供应链牛鞭效应的成因与弱化的研究[D];西南交通大学;2005年

3 赵娟;不对称信息影响资产回报的理论分析和实证研究[D];华中科技大学;2004年

4 曹云峰;建筑供应链风险管理方法及预警体系[D];哈尔滨工业大学;2006年

5 高瑞甫;我国电信运营商供应链风险预警研究[D];中国地质大学（北京）;2009年

6 董向征;流动性资产定价：基于沪市的实证研究[D];天津大学;2006年

7 肖童;科技型中小企业创业期风险评价研究[D];河北工业大学;2007年

8 崔颐水;企业重组项目风险管理模型研究[D];天津大学;2007年

9 吴昕;物流信息网络安全防御体系的研究[D];天津工业大学;2007年

10 陶建标;家电制造企业物流外包风险控制研究[D];兰州理工大学;2009年

，

本文编号：1746417