连续指令驱动市场的信息交易概率:一种新的方法

发布时间：2018-04-14 18:27

  本文选题：指令驱动连续竞价市场 + 信息交易概率　； 参考：《管理科学学报》2010年10期

【摘要】：通过构造"成交积极性"变量,提出了一种在连续竞价指令驱动市场中估计信息交易概率的新方法,运用有序probit方法和马尔科夫转换技术对模型进行了估计.对该方法与基于PIN框架的经典信息交易概率模型进行比较分析,同时研究了信息交易概率和资产收益波动、报价价差、成交持续期之关系的日内效应.研究结果发现,模型较之基于PIN框架的经典信息交易概率模型对价差具有更好的解释力;信息交易概率和资产收益波动、报价价差、成交持续期等股票交易特征之关系具有显著的日内效应.该结论经过面板回归模型检验具有稳健性.
[Abstract]:A new method for estimating the probability of information transaction in a continuous bidding order driven market is proposed by constructing the "transaction positivity" variable. The model is estimated by using the ordered probit method and Markov transform technique.The method is compared with the classical information transaction probability model based on PIN framework, and the intra-day effect of the relationship between information transaction probability and asset return fluctuation, price difference and transaction duration is studied.The results show that the model can explain the spread better than the classical information transaction probability model based on PIN framework.The relationship between transaction duration and other characteristics of stock trading has a significant intraday effect.The conclusion is robust by panel regression model.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;深圳证券交易所;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(7087100270671006) 全国优秀博士学位论文作者专项基金资助项目(200466)
【分类号】：F224;F830.91

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1750492