基于风险调整的PEG指标选股有效性研究

发布时间：2018-04-23 17:30

本文选题：风险调整的PEG指标 + r_(PEGR)有效性　；参考：《华中科技大学》2012年硕士论文

【摘要】：本文通过结合PEG理论模型与CAPM模型得到基于风险调整的PEG指标r_(PEGR)，并选取2006年年初至2011年年底上市公司中PEG值大于零的股票为研究对象对该指标的选股有效性进行了实证研究。在运用CAPM模型时，本文对模型中的风险系数β值进行了趋势分析，结果得出样本中大多数股票的β系数服从均值回归或具有稳定性。因此即使β值不是固定不变的，投资者对该值的预测亦具有可行性，继而可以对PEG指标进行风险调整。研究结果表明，PEG值小的投资组合的收益率比PEG值大的投资组合收益率高；风险调整的PEG指标在三年期投资中具有显著的有效性，，但在一年期投资中并不总是有效的。对于该指标在长期投资中有效，而在短期投资中失效本文认为主要是中国股票市场中股票的短期收益波动性较大因而无法反映其真实的内在价值所造成的。本文的创新之处在于推导出了Peter D. Easton理论模型中r_(gA)、r_(PEG)与r_(PE)三者的大小关系；同时，本文首次将PEG指标根据PEG理论模型转化成收益率后进行风险调整。在运用r_(PEGR)指标选择股票时，理论上当r_(PEGR)＞r_f时，该股票被低估因此具有投资价值；当r_(PEGR)＜r_f时，该股票被高估因而不具备投资价值。
[Abstract]:Using CAPM model, this paper analyzes the trend of the risk coefficient 尾 in the model. The results show that the 尾 coefficient of most stocks in the sample is regression from the mean value or has stability. Therefore, even if the 尾 value is not fixed, it is feasible for investors to forecast the 尾 value and then adjust the risk of the PEG index. The results show that the return rate of the portfolio with small PEG value is higher than that of the portfolio with large PEG value, and the PEG index of risk adjustment is effective in three-year investment, but not always effective in one year investment. This index is effective in the long term investment, but the failure in the short term investment is mainly caused by the large volatility of the stock returns in the Chinese stock market and the inability to reflect its real intrinsic value.
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51

【参考文献】