我国货币政策利率传导渠道的体制转换特征——利率市场化改革进程中的考察

发布时间：2018-05-02 10:57

  本文选题：利率市场化改革 + 货币政策传导　； 参考：《数量经济技术经济研究》2010年04期

【摘要】：本文考察了我国利率市场化改革进程中货币政策利率传导渠道效应的体制转换特征。实证结果表明:1978年第一季度至2009年第二季度期间我国货币政策传导的管制利率渠道发生了两次体制转换,转换之后贷款基准利率调整对产出和物价水平的效应都降低了。1996年1月至2009年7月期间我国货币政策传导市场利率渠道发生了一次体制转换,转换之后同业拆借利率变动平抑产出和物价波动的效果都更强劲、更持续。这意味着我国的利率市场化改革取得了阶段性成果,也意味着我国利率调控由直接方式逐渐转向主要依靠间接方式不仅是必要的,也是可行的。
[Abstract]:This paper investigates the institutional transformation characteristics of the transmission channel effect of monetary policy interest rate in the process of interest rate marketization reform in China. The empirical results show that between the first quarter of 1978 and the second quarter of 2009, the regulatory interest rate channel of monetary policy transmission in China has undergone two institutional changes. After the conversion, the effect of the adjustment of the loan benchmark interest rate on both output and price level has been reduced. Between January 1996 and July 2009, there was a system change in the interest rate channel of monetary policy transmission market in China. After the conversion, the effect of the change in interbank offered rate to calm output and price volatility is stronger and more sustainable. This means that the reform of interest rate marketization in our country has made a stage achievement, and it also means that it is not only necessary but also feasible to change the interest rate regulation and control from direct mode to mainly relying on indirect mode.
【作者单位】： 中国人民银行营业管理部;
【分类号】：F224;F822.0

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1833589