中国股市非系统风险被定价的实证研究

发布时间：2018-05-04 17:50

  本文选题：非系统风险 + 市场超额收益率　； 参考：《南方经济》2010年07期

【摘要】：以Campbell模型为基础,建立预测回归方程,利用1995至2005年沪、深两市的数据,从宏观角度研究中国股票市场非系统风险对市场超额收益率的预测关系。实证结果表明,非系统风险对市场超额收益率具有显著的正预测能力;在控制流动性效应后,结果具有稳健性;非预期市场流动性对市场超额收益率具有显著的正效应,而系统风险和预期市场流动性对市场超额收益率没有预测能力。这些结果表明非系统风险被定价,同时也可以为中国股票市场机构投资者热衷集中持股现象做出理论解释。
[Abstract]:Based on the Campbell model, the prediction regression equation is established. Using the data of Shanghai and Shenzhen stock markets from 1995 to 2005, the relationship between the unsystematic risk of Chinese stock market and the market excess return is studied from the macro perspective. The empirical results show that the unsystematic risk has a significant positive predictive ability to the market excess return; after controlling the liquidity effect, the result is robust; the unexpected market liquidity has a significant positive effect on the market excess return. System risk and expected market liquidity have no predictive power to market excess return. These results indicate that non-systematic risk is priced, and it can also explain the phenomenon that institutional investors are keen on centralizing their holdings in China's stock market.
【作者单位】： 上海师范大学商学院;
【基金】：上海市教育委员会科研创新项目(08YS78)的资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1843992