中国A股股票需求弹性——基于全流通IPO锁定期解除效应的实证分析

发布时间：2018-05-13 19:03

  本文选题：全流通发行 + 锁定期解除效应　； 参考：《金融研究》2010年04期

【摘要】：本文对A股全流通发行后265家IPO公司432次锁定期解除样本进行实证研究,发现在事件日前后有显著的价量效应。自T_(-8)日至T_(+2)日,平均累计异常收益率为-2.3%,且在随后两个月内没有出现反转;在事件日,发现有163.2%的异常成交量,其后快速回落至33.2%的永久性异常成交量。本文建立了一个包含流动性改善变量的新模型以修正传统单变量模型,实证结果支持新模型,估计的A股需求弹性为-52.73,表明股票需求曲线相对平坦,基于IPO锁定的大小非解禁纯供给量因素不会导致股票价格显著下降。
[Abstract]:This paper makes an empirical study on 432 unlocked samples of 265 IPO companies after the full circulation of A shares. It is found that there is a significant price effect before and after the event date. The average cumulative abnormal rate of return was -2.3% from T _ T _ (8) to T _ S (2) day, and there was no reversal in the following two months. On the event day, 163.2% of abnormal turnover was found, and then quickly fell back to 33.2% of permanent abnormal turnover. In this paper, a new model including liquidity improvement variables is established to modify the traditional univariate model. The empirical results support the new model. The estimated demand elasticity of A-share is -52.73, which indicates that the demand curve of stock is relatively flat. The non-lifting pure supply factor based on IPO locking does not result in a significant decline in stock prices.
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;国家发展和改革委员会;中国人寿股份有限公司;
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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