双边道德风险、股权契约安排与相机谈判契约

发布时间：2018-05-16 22:03

  本文选题：双边道德风险 + 股权契约　； 参考：《管理评论》2010年08期

【摘要】：基于创业投资双方的信息不对称,创业投资双方均不是完全意义的剩余索取权人,会产生双方努力行为不足、以及创业企业家谋取私人收益的视角,将私人收益与努力水平结合起来,进行综合考虑,比较分析了股权契约情况下,双方在信息完全与信息不完全两种情况下的努力水平,得出结论股权契约安排会产生双边道德风险。为解决这一问题,论文改变以往一直讨论的应该选择股权、债权或可转换债券等契约工具来降低双边道德风险的思路,得出结论:通过采取引入私人收益,并通过控制私人收益来间接激励双方的努力的思路,以实现降低或减缓双边道德风险的目的。
[Abstract]:Based on the asymmetric information between the two sides of the venture capital, neither side of the venture capital is a fully meaningful residual claimant, which will result in insufficient effort on both sides, and the angle of view that entrepreneurs seek private income. Combining the private income with the level of effort, this paper makes a comprehensive consideration, and compares and analyzes the level of effort of both sides in the case of complete information and incomplete information in the case of equity contract. It is concluded that bilateral moral hazard will arise from equity contract arrangement. In order to solve this problem, the paper changes the idea that we should choose contractual instruments such as equity, debt or convertible bonds to reduce the bilateral moral hazard. And through controlling the private income to indirectly stimulate the two sides to work hard to achieve the purpose of reducing or reducing the bilateral moral hazard.
【作者单位】： 上海金融学院国际金融学院;
【基金】：上海市教育发展基金会晨光计划(09CG68) 上海市教育委员会重点学科建设项目(J51601)
【分类号】：F830.9;F224

【参考文献】

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