投资者利益保护与股权融资成本研究——基于原始股东视角看IPO融资

发布时间：2018-05-27 03:01

  本文选题：投资者保护 + 股权融资成本　； 参考：《经济与管理研究》2013年05期

【摘要】：一般来说,如果以全体投资者预期收益率界定股权融资成本,那么投资者利益保护越充分,投资者预期风险越低,股权融资成本就越低。然而,本文基于原始股东视角研究IPO融资成本,发现中小投资者利益保护与股权融资成本呈正相关。原始股东为获得更多发行者剩余和控制权私人收益,在IPO新股定价以及制定现金股利政策时,存在侵占中小投资者利益的动机和可能性。中小投资者利益保护得越好,原始股东获得的私人收益越低,融资成本则变得越高。
[Abstract]:Generally speaking, if we define the cost of equity financing based on the expected rate of return of all investors, the more fully the investor's interests are protected, the lower the expected risk of investors is, and the lower the cost of equity financing is. However, this paper studies the IPO financing cost from the perspective of original shareholders, and finds that the interest protection of small and medium investors is positively related to the equity financing cost. In order to obtain more surplus and private income of the issuer, the original shareholders have the motive and possibility of encroaching on the interests of small and medium-sized investors when pricing new shares in IPO and making the cash dividend policy. The better the protection of the interests of small and medium investors, the lower the private income of the original shareholders, and the higher the financing cost.
【作者单位】： 滁州学院经济管理系;
【基金】：教育部人文社会科学研究一般项目“投资者利益保护与股权融资成本”(09YJA630012) 安徽省高校省级人文社会科学研究项目“创业板市场IPO融资成本研究”(SK2012B348) 安徽省哲学社会科学规划项目“安徽省小微企业融资模式研究”(AHSK11-12D216)
【分类号】：F275;F832.51

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本文编号：1940117