我国开放式基金基金经理表现对基金业绩的贡献度研究

发布时间：2018-05-29 23:06

本文选题：基金经理表现 + 基金业绩　；参考：《复旦大学》2012年博士论文

【摘要】：本文研究的是如何度量基金经理表现及其对基金业绩的贡献度。长期以来,已有研究和无数的现实案例都证实了基金经理表现对基金业绩存在显著的影响,但是却从未有研究直接量化度量这种影响究竟有多大。然而,这一问题的答案具有积极的理论意义和现实意义,它不仅有助于加深对基金业绩构成的认识,也为基金投资者和基金公司在进行相关决策时提供帮助。如果基金经理对基金业绩的贡献度很低,基金投资者在投资时就不必挑选基金经理,而基金公司也无须煞费苦心去遴选或淘汰基金经理。反之,基金投资者和基金公司都必须尽力挑选出优秀的基金经理。由于基金经理表现及其对基金业绩的贡献度都是不可观测的,本文借用生产函数的形式对基金业绩进行分解,并用贝叶斯方法进行参数估计,得到基金经理表现及贡献度的相关参数。利用该模型,本文结合我国开放式偏股型基金的数据进行了实证研究,结果发现基金经理表现对基金业绩的贡献度高达55%-82%。本文共分为七章：第1章绪论。开篇提出问题,介绍研究的目的和意义,然后进行文献综述,并总结论文的主要创新点,最后对研究方法和框架进行总体规划。第2章研究方法的总结。首先对基金经理表现等相关概念进行解析,然后基金业绩度量、基金经理表现评价等相关研究的方法进行总结和评述,为后续研究方法的选择提供支持。第3章对基金业绩的影响因素进行讨论并度量基金业绩,这是度量基金经理表现及贡献度的前提条件。首先从理论上列举了可能影响基金业绩的各种因素,然后通过实证研究对这些因素及相关指标进行筛选,最终得到基金业绩的度量。第4章在对基金经理表现的差异性和持续性并行检验。基金经理表现对基金业绩贡献度具有重大现实意义的前提在于基金经理表现具有持续性和差异性,因为只有这样,基金投资者和基金公司才能根据历史表现来预测基金经理未来的表现并据此挑选出优秀的基金经理。4.1节从理论和现实两方面论证了基金经理表现差异性和持续性存在的相关依据,然后4.2节分别选择了新的方法和改进了已有方法作为差异性和持续性检验的方法,4.3节则在4.2节的基础上进行了实证研究,证实了基金经理表现的确存在差异性和持续性,为本文研究的现实意义提供了保证。接下来两章是论文的核心部分。第5章借助生产函数的分析框架,构建了一个贝叶斯模型,从而将基金经理在基金业绩中发挥的作用分解出来。5.1节介绍了模型的构思和框架,并对可能出现的参数难以确定的问题进行讨论,5.2节在5.1节的基础上建立了实证模型,并通过模型假设、样本数据选择等方式避免了参数无法确定的问题,5.3节则对5.2节中模型的参数进行估计。第6章利用5.2节的实证模型,对我国开放式偏股型基金的数据进行实证研究,分析基金经理和基金公司表现的分布和变化特征,以及对基金业绩的贡献度。第7章总结。概括了研究的主要结论并据此提出相应的对策建议,最后总结本文不足,对后续研究进行展望。
[Abstract]:This paper studies how to measure the fund manager ' s performance and its contribution to fund performance .
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51

【参考文献】