上市公司现金分红能力分析——基于上证红利50指数成份股的数据
本文选题：分红能力 + 自由现金流 ； 参考：《证券市场导报》2013年12期
【摘要】：公司的可持续分红能力取决于同时拥有正值的留存收益和充足的源自自由现金流(FCF)的自由现金,没有后者的分红属于庞氏分红。本文利用上证红利50指数成份股公司的数据研究表明,即使是上交所眼中分红表现优秀的上市公司,其真实分红能力也是很差的:FCF和逐年累计FCF过半数为负,有85.25%的年度分红属于庞氏分红,且这些公司都曾发生过庞氏分红。本文的发现部分解释了我国上市公司长期不分红或少分红的原因,也意味着利益相关方应关注如何改善上市公司自由现金流的创造能力以切实提升其可持续分红能力。
[Abstract]:The company's ability to maintain a sustainable dividend depends on both positive retained earnings and ample free cash from free cash flow (FCFF), without which the latter belongs to Ponzi. Using the data of Shanghai dividend 50 Index companies, this paper shows that even the listed companies with excellent dividend performance in the eyes of the Shanghai Stock Exchange have a negative true dividend sharing ability, which is also a very poor one, and more than half of the cumulative FCF is negative year by year. Eighty-five-five percent of annual dividends go to Ponzi, all of which have been paid dividends. The findings of this paper partly explain the reasons why Chinese listed companies do not pay dividends or pay less dividends for a long time. It also means that stakeholders should pay attention to how to improve the creative ability of free cash flow of listed companies in order to enhance their ability of sustainable dividend distribution.
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(项目批准号为71172010) 教育部高等学校博士学科点专项科研基金(项目批准号20100002110060)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51;F224
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本文编号：1971110
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