终极控制权、外资持股与隧道输送

发布时间：2018-07-22 14:10

【摘要】：上市公司的大股东隧道输送行为一直都是监管的难点和研究的热点。基于终极控制权的分析框架,并借以上市公司的关联交易和关联债权债务,本文实证检验了中国上市公司的隧道输送行为和外资持股对其的治理效应。研究表明,绝大部分中国上市公司都被政府所终极控制;对于家族所控制的上市公司,终极控制权与现金流权的分离确实可以影响到大股东的隧道输送行为,但对于政府终极控制的上市公司此效应并不明显;外资股东的存在能有效地约束家族终极控制者的隧道输送行为。
[Abstract]:The tunneling behavior of large shareholders of listed companies has always been the difficulty and research hotspot of supervision. Based on the analysis framework of ultimate control right and the related party transactions and related debt of listed companies, this paper empirically examines the tunneling behavior of listed companies in China and the governance effect of foreign ownership on them. The research shows that the majority of listed companies in China are ultimately controlled by the government, and for the listed companies controlled by the family, the separation of ultimate control and cash flow rights can really affect the tunneling behavior of large shareholders. However, this effect is not obvious for the listed companies under the ultimate control of the government; the existence of foreign shareholders can effectively restrict the tunneling behavior of the ultimate controllers of the family.
【作者单位】： 中央财经大学;国防科学技术大学;
【基金】：中央财经大学“211”工程三期重点学科建设项目“现代金融学科体系的创新与发展”
【分类号】：F271;F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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