中国自然利率及其货币政策意义——基于1998～2012年季度数据的实证分析

发布时间：2018-07-29 15:05

【摘要】：以自然利率作为研究对象,通过构建状态空间模型,利用Kalman滤波法对中国自然利率进行估测,结果发现其走势大致呈现先下降后上升的趋势变动;进一步通过回归分析、Granger因果检验和VAR模型对中国自然利率与产出缺口、未来通货膨胀率以及货币政策宽松度的关系进行检验,发现产出缺口是自然利率变动的Granger原因,与其呈现微弱的负相关关系,同时与未来的通货膨胀率也呈负相关关系;通过对自然利率的估测能够有效地反映未来通货膨胀的走势和货币政策的相对松紧程度,为未来货币政策的制定与实施提供一个稳定预期的变量,提升宏观经济调控的科学性和有效性。
[Abstract]:Taking natural interest rate as the research object, by constructing the state space model and using the Kalman filtering method to estimate the natural interest rate of China, it is found that the trend of China's natural interest rate is first descended and then rising. Further through regression analysis, Granger causality test and VAR model, the natural interest rate and output gap in China and the future inflation are expanded. The relationship between the inflation rate and the monetary policy looseness is tested. It is found that the output gap is the Granger cause of the change of natural interest rate, which has a weak negative correlation with the future inflation rate, and it can reflect the trend of future inflation and monetary policy through the estimation of natural interest rate. The relative degree of tightness provides a stable and expected variable for the formulation and implementation of monetary policy in the future, and promotes the scientificity and effectiveness of macroeconomic regulation and control.
【作者单位】： 安徽财经大学金融学院;
【基金】：国家社会科学基金青年项目(11CJY080)
【分类号】：F224;F822.0

【参考文献】

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本文编号：2153062