机构投资者与个人投资者羊群行为的差异

发布时间：2018-08-11 11:01

【摘要】：本文利用TopView的投资者仓位变化和账户数变化的日数据,将投资者羊群行为定义为投资者持有各只股票仓位变化的标准差,详细探讨机构投资者与个人投资者羊群行为的差异。结果显示在中国资本市场上:(1)机构投资者的羊群行为比个人投资者的羊群行为更明显;(2)个人投资者的交易行为难以模仿机构投资者的交易行为。本文从羊群行为这个角度展示中国资本市场的微观结构,有助于投资者和学者更加深刻地理解中国资本市场的本质。
[Abstract]:Based on the daily data of the change of position and the number of accounts in TopView, this paper defines the herding behavior of investors as the standard deviation of the change of positions of each stock held by investors, and discusses in detail the differences between institutional investors and individual investors. The results show that: (1) the herd behavior of institutional investors is more obvious than that of individual investors; (2) the trading behavior of individual investors is difficult to imitate the trading behavior of institutional investors. This paper presents the microscopic structure of Chinese capital market from the viewpoint of herding behavior, which is helpful for investors and scholars to understand the essence of Chinese capital market more deeply.
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;
【分类号】：F832.51

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本文编号：2176805