股票期权激励契约合理性及其约束性因素——基于中国上市公司的实证分析

发布时间：2018-09-09 13:13

【摘要】：股权激励是完善上市公司治理的重要环节。设计适合中国上市公司特征的股权激励方案并规避其所带来的风险是使其发挥作用的关键。本文以2006—2008年公布与实施股票期权激励方式的中国上市公司为样本,对股票期权激励契约的合理性特征及其内生约束性因素进行了理论探讨与实证检验,研究表明,激励期限与绩效条件是体现股票期权契约合理性的关键要素,除外部法律与监管约束之外,大股东、债务融资与独立董事等内生性因素对两者具有显著的约束作用,进一步证实了公司内部治理机制的互补效应假说,为上市公司股票期权契约的设计与实施提供有益参考。
[Abstract]:Equity incentive is an important link in improving the governance of listed companies. It is the key to design the equity incentive scheme suitable for Chinese listed companies and avoid the risks brought by it. Based on the sample of Chinese listed companies that published and implemented stock option incentive form from 2006 to 2008, this paper makes a theoretical study and empirical test on the rational characteristics of stock option incentive contract and its endogenous binding factors. Incentive duration and performance conditions are the key elements to reflect the rationality of stock option contract, except for the legal and regulatory constraints, the endogenous factors such as large shareholders, debt financing and independent directors play a significant role in constraining them. Furthermore, the hypothesis of complementary effect of corporate governance mechanism is confirmed, which provides a useful reference for the design and implementation of stock option contracts of listed companies.
【作者单位】：山东大学管理学院;
【分类号】：F272;F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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