货币政策应否关注资产价格和汇率的波动——一个基于VAR模型的实证分析

发布时间：2018-09-14 19:12

【摘要】：伴随着金融自由化的逐步推进,在我国经济开放的进程中发挥着日益重要作用的资本市场将面临更大幅度的价格波动,从而将加大金融风险和增加货币政策的制定和调整的难度。将股价、房价等资产价格和汇率与利率、通货膨胀、经济增长货币政策目标联系起来,运用协整、granger因果分析以及脉冲响应、方差分解方法分析资产价格与货币政策目标的关系,发现资产价格、汇率、利率和通胀以及产出之间存在着稳定的长期关系,多个资产会带来资产价格与货币政策目标间更加复杂的关系。为了更好地实现货币政策目标,我国央行应密切关注资产价格和汇率的波动并制定相关的政策。
[Abstract]:With the gradual promotion of financial liberalization, the capital market, which plays an increasingly important role in the process of opening up the economy of our country, will face greater price fluctuations. This will increase financial risk and increase the difficulty of monetary policy formulation and adjustment. Linking stock price, house price and other asset price and exchange rate with interest rate, inflation, economic growth monetary policy objective, using cointegration granger causality analysis and impulse response, variance decomposition method to analyze the relationship between asset price and monetary policy objective. There is a stable long-term relationship between asset prices, exchange rates, interest rates and inflation, as well as output, with multiple assets leading to a more complex relationship between asset prices and monetary policy objectives. In order to achieve the monetary policy goal, the central bank should pay close attention to the fluctuation of asset price and exchange rate and make relevant policies.
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;
【分类号】：F822.0;F832.52;F832.51;F224

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本文编号：2243626