货币错配波动的集聚性及与汇率、利率的联动性——基于向量TGARCH-BEKK模型

发布时间：2018-09-16 20:48

【摘要】：中国货币错配波动具有明显的非对称性,不具有尖峰性,但具有长记忆特性。向量TGARCH-BEKK模型的分析结果表明:货币错配程度减弱时其波动集聚性更强,波动集聚性滞后效应持续约6~7年;货币错配受到汇率冲击的溢出效应比利率冲击大;1994年汇率改革后货币错配与汇率呈弱化趋势,但货币错配与利率的联动性增强;亚洲金融危机期间的货币错配与汇率联动性明显增强,金融危机冲击对贷币错配产生倒"U"型脉冲效应;总体来看,人民币汇率升值虽然不利于货币错配波动集聚性的弱化,但可以减弱国家层面货币错配程度。
[Abstract]:The currency mismatch fluctuation in China has obvious asymmetry, no spike, but long memory property. The results of vector TGARCH-BEKK model show that the volatility agglomeration is stronger when the currency mismatch degree weakens, and the lag effect of volatility agglomeration lasts about 67 ~ 7 years. The spillover effect of currency mismatch affected by exchange rate shock is greater than that of interest rate shock, and the currency mismatch and exchange rate tend to weaken after the exchange rate reform in 1994, but the linkage between currency mismatch and interest rate is strengthened. During the Asian financial crisis, the linkage between currency mismatch and exchange rate was obviously strengthened, and the impact of the financial crisis had an inverted "U" pulse effect on the mismatch of currency. In general, the appreciation of the RMB exchange rate was not conducive to the weakening of the agglomeration of currency mismatch fluctuations. But it can reduce currency mismatches at the country level.
【作者单位】： 广西大学商学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目“汇率政策与货币错配协动性及其传导机制研究”(09BJY107)
【分类号】：F822;F832.6;F224

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